上回講到近期國內電訊業盛傳，今年內地電訊市場可能再出現改革重組，當中被廣泛流傳的是「4合2」及「6合3」這兩個方案。「4合2」是指中國電信與聯通合併，網通則與中移動合併，以打造出兩間企業營運商。至於「6合3」則指將中電信＋鐵通、中移動＋衞通及中聯通＋網通，由6大基礎營運商整合重組成3家大營運商。正如上回講到《三國演義》中的第一句：「……分久必合，合久必分……」，基本上不論是「4合2」或「6合3」，也是將多間國內電訊集團整合為數間的方案，正是分久必合的寫照。
相信電訊公司重組合併是近年全球電訊業的大趨勢，好像早在20多年前的1984年，基於反壟斷法，美國最大電訊公司AT&T被迫由一間巨無霸分拆為7間較小型電訊公司（BabyBells）及AT&T，共8間電訊公司。隨後經十多年的相互合併，當年7間分拆出來的電訊公司，卻各自合併為4間較大型的電訊公司，當中自當年3間BabyBells合併組成的SBC，更在近日宣布收購其昔日的母公司AT&T，由此可見，美國電訊業亦是醞釀及進行了「分久必合」的演變。
近年美國電訊業不斷合併重組，筆者估計這合併之風「吹」到內地已久，相信今年很大機會一如市場所傳，快將出現合併重組。在這合併重組中，最為人關注的，相信便是會否分拆聯通（762）。
查實分拆聯通之傳聞並非全無道理。事緣現時聯通同時經營兩個不同網絡CDMA及GSM，據估計，聯通的CDMA網絡是全球第二大的CDMA網絡，僅次於北美。可是，聯通亦同時擁有GSM網絡業務，套用內地講法，這樣便存在着「左右手互搏」的問題，因而出現了兩者（CDMA及GSM網絡）之間爭奪有限資源的問題了，更重要的是，這也存在一個資源浪費的問題，這較其他因素更重要，故聯通被分拆的壓力可能已愈來愈大了。
筆者剛剛學到一個成語，就是「象為齒亡」，假若聯通不是同時擁有兩個不同網絡，則它便可能不會遭到分拆。幸好這對投資者來講未嘗不是「好事」，因為一旦分拆，最少可反映其合理價值。
相信是昨日再有聯通被分拆的傳言，故其股價在午後突然反彈。附圖可見，聯通的股價由去年6月至今，已在5.5-6.5元水平橫行達8個月之久，故稍後向上或向下突破後，其股價的升跌幅度皆會頗大。
最後，筆者感到以「分久必合，合久必分」來形容近數十年中港台的政治局勢，更為貼切。
譚紹興
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