美國聯儲局議息後決定再加息0.25厘，是連續第6次加息，令聯邦基金利率由最初的1厘上升至現時的2.5厘，會後的聲明相當溫和，符合市場預期。美股除受惠於此之外，多隻大型企業業績甚佳，造就3大指數連續第3日上升，至於後市能否持續上升，則要視乎於今晚的1月份就業數據了。
港股再受資金流走的消息影響，第3日不跟隨美股走勢，連跌3日，早段跌至13481點低位，中段雖有東亞（023）較預期理想的業績支持，令跌幅收窄，最後仍要以下跌40點收市。收市後，各主要銀行宣布繼續維持最優惠利率不變，雖然本港不加息有利經濟發展，但同時亦會產生更多不明朗因素，因在套息活動下，預期資金會持續流走，銀行到時再提高利率，對股市更不利，港股在此前提下，難有好表現。
昨午東亞公布了04年全年業績，純利上升26%至24.24億元，稍勝市場預期。業績顯著上升，主要是由下列因素促成：呆壞帳開支較去年減少約2.2億元；銀行行址回撥1845萬元，03年則減值1.14億元，共相差約1.3億元；投資物業重估盈餘，較03年增加2.15億元。
除呆壞帳一項外，其他都是一些特殊項目收益，但已為東亞的業績增添了不少色彩，當然期內亦有出現其他收入倒退的情況，不過相比之下只屬蠅頭小數，若不計及特殊項目，年內已扣除準備之經營溢利僅比03年增長5.5%，相當接近市場之前所預期。
現時本港息口已有上調壓力，升息會更加不利中小型銀行。回顧04年，東亞淨利息收入只輕微上升0.9%，筆者預期今年有關收入將有下調趨勢。如此看來，加息有很大機會減慢物業市場的增長，在此環境下，出現呆壞帳的情況應不會比04年少，因此東亞在今年能否續享物業重估回撥，以及壞帳開支下降等去抵銷息差收窄，便要看管理層的表現了。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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