美股連續兩日上升，杜指更是連續第二日升62點，對於近期的反彈，市場有兩方面的意見。看好的一方指出美股仍處於牛市，年初以來3星期的調整已於上周中完成，市場會重新關注於正面的經濟前景；持反對的一方則指升市之中成交量較少，遇跌市時成交量則顯著增加，明顯是看淡的一方佔優。
對於雙方的理據，筆者皆認同，亦顯示美股正處於牛熊角力的時候，而本周的議息結果、周四的總統國情咨文，以及周五的就業數據將會有助好淡雙方發動新一輪的攻勢。
再有資金流出銀行體系，利淡港股氣氛，曾拖累恒指跌至13454，幸而尾市沽盤收斂，跌幅收窄至22點，收報13555點，看來13500點稍有支持，但如美股再度轉升為跌的話，港股有機會再試13300點水平。
東亞銀行（023）今日將會公布全年業績，為其他重磅銀行股掀起業績公布的序幕，不過東亞的業績對其他銀行股業績的啟示作用有限，因其本地業務比重較高，就以03年營業額為例，香港的收入已佔去整體85%，僅可與恒生（011）及中銀香港（2388）作比較而已，與可左右大市的滙控（005）更是沾不上關係。
有大行早已為東亞業績作預測，估計盈利僅有單位數字增長，並不十分樂觀，而由於本港中小型銀行的併購活動會加劇行業競爭，大規模如恒生、中銀香港當然是影響不大，但對市值較小的東亞則會帶來正面衝擊，而且以本地銀行股來說，無論是市場份額或盈利能力都以恒生為最高，中銀則有母公司作後盾，單是經營人民幣業務已不愁收入會倒退，更何況是業務遍布全球的滙控及渣打（2888），故東亞的定位是比較尷尬，計值博率亦不及正準備一連串合併收購活動的小型銀行，業務增長又不及外資大銀行，本地業務又不是龍頭翹楚，在業務有突破性發展前，不建議買入。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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