昨天為即月期指結算日，恒指反覆微升21點，報收13650，指數全日高低位只相差79點，成交不足126億元，市況之悶，不難想像。
上午好淡雙方就期指結算作最後角力後，港股午市並未出現突破，假期氣氛遂提早來臨，投資者缺乏入市興趣，若下周一仍無進展，相信淡靜市況會延至農曆年假。
在過去數星期，投資者對於資金自香港流走有所憂慮，海歌一直不認同此看法，現提供一些意見讓大家參考：
（1）除了昨天之低成交外，港股在過去一段時間，成交雖縮減，但大多數日子都有約170億元成交，並不算少。
（2）期指未平倉合約一直減少，上月份期指結算前夕，期指總未平倉合約逾17萬張，而前天之未平倉合約只有14.5萬張，減幅達3萬張。
（3）現貨成交及期指未平倉合約驟減，容易令人看到是「資金外流」的結果，但「資金外流」可以是流出港股，但不一定流出香港，這段時間的情況就是如此。
金管局已明確表示，並沒有資金外流的迹象，因為銀行體系結餘並未減少，有投資者以美電變化作判斷基礎，但美電變化受套息活動影響，未能反映真實情況。
歸納上述各點，資金在1月份明顯流出港股，但卻沒有流出香港，資金只是泊在銀行體系，相信是等候機會再行入市買港股，現金比例上升，將為後市提供上升動力。
國企股本周反覆向上，國企指數前天升抵50日平均線後回落低收，現「垂死十字星」，但昨天收報4711，升19點，呈「十字星」，成交縮減，是高位待變之局，保歷加通道頂有迹象往上移，10日線上越20日線現「黃金交叉」，國企指數後市偏樂觀，可繼續留意收集國企股。
海歌