積弱多時的美元，近期出現頗明顯反彈，上周歐元兌美元一度跌破1.3水平，美元兌日圓則重上103關口。促使美元回升的因素頗多，例如近期公布的個別經濟數據好轉，好像上周剛公布的領先經濟指標，在早前連續5個月下跌後，近期卻出現連續兩個月回升，反映美國經濟在未來3至6個月有好轉機會。此外，上周公布的一周申領失業救濟人數亦大幅減少了4.8萬人，是3年以來最大的一周減幅，某程度亦反映美國經濟有改善的可能。
早前美元偏軟，吸引不少海外投資者趁低吸納美國資產，據上周美國TreasuryDepartment公布的最新資料，在去年11月淨流入美國股市及債市的資金高達810億美元，是去年6月以來的新高，這亦有助美元轉強。
除了美國經濟數據好轉，以及外資流入美國投資市場等因素外，近日亦有一個頗特別的因素支持美元回升，這便是美國的大企業將會因稅務優惠，而在2005年底前，將大量存放在海外的資金，回流入美國。
據《BusinessWeek》的估計，這批資金為數高達7500億美元！這數量遠高於香港、愛爾蘭再加上瑞士3地1年經濟產量（EconomicOutput）的總和。故此，假若這龐大資金一旦回流美國，屆時可令美元出現大反彈。
由於美國的稅率高達35%，故不少美國大企業將大量資金存放於「稅務天堂」，例如巴哈馬、愛爾蘭等地，以迴避美國高昂的稅項。去年10月，美國國會通過，容許美國企業將2003年以前所賺的盈利，回流入美國，只須支付5.25%的稅率，故此，不少美國企業正等待美國稅局公布有關方面的細節後，便會將資金「火速」調返美國。除了可以減少付稅外，近期美元偏軟，變相令可調返美國的美元價值大增，更是促使這些資金回流的另一個主要原因。
以低稅率來吸引美國企業將龐大資金回流，相信是布殊令美元回升的另一絕招。企業資金回流除了可令美元回升外，亦會促使美股飆升，主因是這些資金將會引發企業進行大量的收購合併活動。此外，隨着企業資金充裕，亦會促使公司回購及派發較高的股息，因此，最終有助美股止跌回升。
隨着美國企業逐步將資金回流，將會促使美元及美股回升，估計不少先知先覺的對沖基金，可能已開始行動了。
譚紹興
電郵：