香港股市在2005年的新1年並沒有好的開始，從14333高位計算，恒生指數曾跌近千點，跌幅有7%。若今次是屬於短期調整，調整基本上理應已完成，而在13300水平會有較大支持；但若是運行中期調整，跌幅則有15%至20%，即恒指要回試12000點水平，現階段入市風險仍大。
但畢竟恒指已有約千點跌幅，很容易誘使投資者進行「摸底」活動，而「摸頂」、「摸底」是一般投資者渴望能夠做到的「成就」。不過說句老實話，雖然能做到「摸頂」、「摸底」的滿足感很大，但成功機會是偏低的，所以我們應找一個適合的投資工具來進行此等活動，而期權長倉是一個最佳的「摸頂」、「摸底」工具。
「摸底」對象要選擇1隻較強勢的股票，因為它的反彈力較強，故今次推薦中國電信（728）。從圖表上看，若中電信能升穿3元，便會出現「三頂而破」的良好走勢，目標可望04年1月高位3.5元。
建議策略是買入中電信6月份3元認購期權，現水平期權金約為0.12元，若中電信能在4月中升抵3.5元，此期權的理論價將有0.52元，回報超過3倍，最大虧損亦只是輸掉期權金0.12元。
盧任培
大福期貨董事