早前筆者曾在本欄談到，在過去數年，若以平均表現計算，在美股及港股中，皆是小型股跑贏大藍籌股。
據美國有關方面的解釋，當經濟處於穩步增長及利率偏低時，投資者大都願意冒一定風險而博取較大回報，故他們願意捨較安全的藍籌股，而改為投資較波動的二三線股。
另一方面，當經濟增長開始有減速迹象，以及利率再度調頭回升時，投資者在尋求較安全的投資時，大藍籌股便會較受市場歡迎，其表現亦將會相對較優。
再加上二三線股已一連跑贏了數年，既然「開」了這麼多鋪「大」，今年再贏的機會亦相對較小，故部份美國的專家建議，今年以吸納藍籌股為主，而投資藍籌股相信亦是2005年的主流之一。
投資中國的股份，可能是歐美投資者2005年的另一考慮。去年10月，在美國股市推出了第一隻專門投資中國相關股份的ETF（ExchangeTradeFund），名為iShareFTSE/XinhuaChina25IndexFund後，去年12月底再有另一隻投資中國相關股份的ETF在美國市場推出，名為PowerSharesGoldenDragonHalterUSXChinaPortfolio。
筆者猜測，假若美國投資者對中國股份興趣不大，相信不會有兩隻以中國股份為主的ETF先後在美國市場推出。
JimRogers是國際大炒家索羅斯在70年代創立量子基金時的主要夥伴，隨後Rogers覺得已「賺夠」了，於是離開索羅斯，駕着電單車周遊列國，享受人生，留下老索獨自揸鑊鏟。
Rogers在美國投資界是重量級人物，不少歐美炒家仍頗信服其觀點。早前Rogers在中國考察及遊玩後，當他返回美國時，接受多份傳媒的訪問，Rogers指出，他預期今年中國的經濟將進入「硬着陸」，並出現大調整（……abigsetbackforChinathisyear）。
大家切勿誤以為Rogers建議沽售國企股！其實是由於Rogers到國內考察後，感到中國股份（在2004年時）正處於類似美國股市在1904年的光景。美國杜瓊斯指數在1904年大約是70多點，故此美股至今已累積升幅達150倍！不是150%，而是150倍！因此Rogers預計未來數十年，中國股份將有極大升幅。故此，他建議宜趁今年國內股份出現「極大調整」時，趁低大量吸納。
綜合來說，假若本年國內經濟真如Rogers所料出現「硬着陸」，則宜趁國企股反彈時獲利回吐。
同時，更重要的是，當今年中國經濟出現大調整時，趁機吸納作長線投資，甚至退休之用。
譚紹興
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