投資任何金融工具，首重本錢。無論你對股票、認股證、期指或期權有多深的認識，有多完美的投資策略，但一旦欠缺資金，一切休談。所以筆者在設計策略的時候，首重風險，一切以安全為先，然後才計及利潤之回報。
而投資恒指期權，成功與否，有否足夠按金的影響可謂非常大，所以在建倉時，盡量利用「買入期權」來減低「沽出期權」的按金要求，令本身的資金可以較為寬裕，以應付一些較大波動的巿況。
因期交所收取按金之要求是以風險為本，風險愈少則按金愈少，所以若平時淨沽出1張期權，涉及按金會很高；但當你沽出1張後，同時買回1張相同或接近的行使價期權時，按金會大幅減少。例如沽出1張3月146C會收取21922元按金，但當同時買入1張1月146C時，所須按金會減至8554元；若買入的是2月146C，按金更低至4040元，比原本淨沽單1張減少了很多。
另外，當沽出認購期權（Call）之後，同時沽出認沽期權（Put），風險亦會相對減少一些，所以按金亦微降。以上面沽3月146C為例，若同時沽出3月118P（買入1月146C/118P），按金只收7802元，比8554元少了752元。所以熟習收取按金之運作，對實戰時的勝負，影響非常大。
上周筆者建立的期權實戰倉，亦是運用了以上減收按金之方法去訂立策略組合。在沽出4張3月Call的同時，亦買入3張1月Call，令按金只收25376元。
鑑於本欄每周才見報1次，為免因應每周的波動而時時更改組合，筆者只能以極安全的倉位設立實戰倉，達到坐定定都可獲取利潤的目的，完全用盡期權的優點。而本欄完成的時間與見報及開市時亦有一段距離，所以實戰倉內的價位，只是筆者預先估計，與現實或有些少差距，但不會影響主要之運作。
筆者主要看大市在1月份內偏軟，甚至最差可見13000點以下，但整體波幅應在1000至1200點之內，即是看13000至14300，已是非常安全合理。而1月運行至今，已造出13352至14267之波幅，餘下日子再大幅下跌的機會相對小了，只會一百幾十點的升跌。所以實戰倉內沽出的3月118P/116P及3月148C/150C可慢慢等時間值萎縮，直至剩下10點之下，因不值得轉倉時才平倉。
所以理論上收取的（35+150+92+56-21-15=297點），到實際獲利時，可能只得70%左右，大約210點或10500元。但以不足3萬元按金及風險相對低之下計算，亦很可觀了。當然，若能貼市做，當可建較進取的倉。
三稜鏡