今年係中國汽車業經營最艱難1年，一來進口關稅下調，二來信貸收緊，甫踏入05年，市場即掀起減價潮，特別係高檔車市場，競爭更為激烈。
華晨汽車（1114）聯營華晨寶馬為今年的高檔車減價戰掀起序幕，旗下在內地生產的寶馬3系及5系，已由本周三開始，減價13%至14%。以寶馬318i為例，舊價39.8萬元人民幣，新價34.8萬元人民幣，大減5萬元人民幣；至於520i，售價更調低8萬元人民幣至49.8萬元人民幣。
華晨寶馬減價的幅度，比市場原先預計的6%來得大，估計今次減價將令華晨05年的收入減少3億元人民幣。
即使減價後，內地寶馬同進口貨競爭，仍未能佔到太大優勢；以5系而言，兩者售價相若，而進口3系則略貴1成。2006年，汽車入口關稅進一步調低，勢迫華晨寶馬要再減價。
麥格理就看淡華晨前景，指汽車銷售疲弱，加上生產使用率低企，集團需持續減價促銷，預期華晨寶馬未來兩年仍會錄得虧損，因此調低華晨04年至06年盈利預測20%至25%，目標價亦調低20%至1.14元，維持「遜於大市」投資評級。
摩根大通分析報告指華晨調低05年中華牌轎車及寶馬的銷售目標，因此亦調低其05年的盈利預測29%，至3.2億元人民幣，並維持「減持」投資評級，目標價0.925元。
華晨調低05年銷售預測，並不令人意外，因為其04年的銷售，亦較預期減少15%，表現比同業為遜色。
根據中國汽車工業協會數據顯示，04年全國汽車累計產量507萬輛，與上年比較，增長14.1%，銷量507.1萬輛，增長15.5%，其中轎車累計產銷量達231.6萬輛和232.6萬輛，分別增長12%和15.1%。
過去1年，華晨股價由接近5元的高位持續下跌到1.35元，跌幅超逾70%，頗大程度已反映了業績不前的困境，但若以05年的盈利預測3.2億元人民幣計，每股盈利為8.7仙人民幣（折8.2港仙），則現水平股價無疑仍屬偏高，可在其調整到1.20元以下水平，才考慮吸納。
郭兆誠