期貨市場最初的發展，是為了提升社會的整體經濟效率，透過期貨買賣，減低商人的風險。舉個例子，玉米農夫沽出期貨，便能對收成後的入息有預算，另一方面，玉米用家也可透過買入期貨，鎖定入貨的成本。當然，期貨價格會有波動，但其基本原意，是改善營商的環境。
時至今日，期貨市場已變成以炒賣為主，大部份的參與者，都只是想透過高沽低買賺取差價，但其鎖定價格、遠期交收的功能依然存在。可能筆者經常性手緊，特別喜歡利用股票期權這個市場，來鎖定入市價格，到月尾出糧時，才透過行使期權完成入貨過程。如果沒有這個途徑，可能白白因為現金未曾回籠，錯失良好的入市時機。
今次跌市，筆者認為是入市時機。由於最看好收租股，九倉（004）是其中一隻首選對象。手上未有足夠現金，可以處理的方法，是買入九倉2月22元的認購期權，付出3.65元的期權金（執筆時價位），鎖定入市成本在25.65元，當中的22元，留待2月底行使時才交收。
筆者選擇比較價內的行使價，是因為有心入市作長線投資，利用期權只是想利用遞延交易買時間，所以不想付出太高的時間值，以免增加入市的總成本。而這個方法的另一個好處，是有額外的彈性，假如九倉在2月底前急升，到達心目中的目標價，大可長揸變短炒，直接將期權平倉了事。
要特別注意的地方是，股票期權是美式交收，對價內認購期權而言，是會提前到期日至除息日，未有及時行使，便會損失股息收入。
黃國英
御泰期貨董事