國家外滙管理局正式批准平安保險（2318）以外滙資金投資境外市場，雖然該額度僅為136.5億元（約17.5億美元），但與早前中央容許自由行旅客多攜現金出境的政策一樣，都是QDII正式推出前的前期「排洪」工作，讓國內過剩的資金有向外流出的合法渠道。
不過，消息出籠後，除了對國內保險類股份帶來正面刺激外，對其他國企股似乎並沒有帶來多大驚喜，與去年只聞樓梯響時，國企股已被炒到「飛砂走石」的情況完全是兩碼子的事。是今次所批的金額太少，還是市場對國內資金可以流出境外的消息已開始麻木呢？
首先，今次外管局正式落實保險企業資金可以往外投資，與去年純炒消息的情況不同。由於去年炒的是國內資金流入本地股市，但實際上是沒有任何具體方案，不少熱錢借這些消息為國企股創造無限憧憬，因此才將國企股價推上；相反，今次有關政策正式落實，而且有明確的投資金額，難以為市場帶來無限憧憬，所以國企股的表現是可以理解的。
可能大家會有一個疑問，就是既然平保能獲准把外滙資金投資境外市場，中央短期內或會進一步放寬資金流出，這同樣具備炒作概念，為何今次不管用呢？第一、近日港股表現極之反覆，由對沖基金主導市況走，一些傳統資金根本不會在這個時間買貨；第二、連日來香港大吹資金撤走之風，儘管國內真的有資金流入，也只是杯水車薪，令此消息的正面刺激也被淡化；第三、外管局是次開放的是保險企業資金，由於保險資金的投資策略一直以穩健為主，所以即使有資金流入港股市場，它們亦只會選擇一些具備優質基本因素的股份，因此不能觸發借消息炒概念的炒風。
不過，假如下周全國社會保障基金理事長項懷誠到訪本港時，再有國內社保基金來港投資的事宜落實，或者有助刺激國企股的整體表現。
但有一點大家要留意，社保基金跟保險業資金一樣，都是追求穩定回報作投資的目標，因此即使國企股獲資金所追捧，都會集中於一些有較高股息的股份，如馬鋼（323）、中石化（386）、中石油（857）和浙江玻璃（739）等。至於波動性較大的原材料股份，其表現一直與國際期鋁、期銅等價格表現掛鈎，未必會吸引這些資金作長線吸納，但短線借勢炒波幅的情況或會出現。
另外，國內保險業資金及社保基金對外開放，我反而覺得本地的藍籌股更加會受惠，原因是它們有穩定的派息政策，而且基本因素較國企為佳，正正合乎此類較保守的資金作長線投資。
陳永陸