北京控股(392)出售三元食品權益,已獲股東批准,隨着公布集團股權重組,但只是控股公司上層的小量變動,並非是控制權變化,最終控股公司仍然是北京市政府。
北控出售所佔三元食品股權55%,是繼減持國際交換系統20%及建國旅店50.5%後,去年第三項出售資產,是重組業務的步驟,但該等股權均在業績不理想下出售,而三元食品部份還是售予控股公司,反映控股公司的支持。
三元食品於03年9月於上海上市,受沙士及海外業務影響,03年盈利由02年的6017萬元人民幣(下同),銳跌至1282萬元,截至04年7月止的7個月,還出現虧損5123萬元,預期奶類業務在可見的將來亦無法取得盈利,是出售股權的原因,亦作為重組業務一部份,可套現5.61億元,出售將無明顯盈虧出現,代價款項分期於3年內收取。
北控表示,仍在重組業務中,計劃將所有旅遊業務(不包括王府井百貨)出售予首都旅遊(北控佔股權約30%),另外,早前已增持恒有源股權由65%至72%,該公司經營節流與環保產業,擁有知識產權「中央液態冷熱源環境系統」,已計劃爭取盡快分拆上市,首選地區是香港。
北控未透露出售三元食品套現後的用途,但一直表示主力發展基建項目,包括公路、水廠及垃圾處理廠,雖然計劃仍待落實,但涉及資金會達40億元,目標回報率將不低於8.5%。
目前北控經營中的業務及投資,包括公路、水廠、啤酒、葡萄酒、旅遊、百貨及科技等,去年仍持續拓展啤酒業務,相信是在重組中仍然保留的業務,其他重組的業務,估計包括旅遊、百貨及若干科技投資,新增業務只限於基建,據報重組需要3至5年,將分段進行。
公路、水廠表現穩定,啤酒業有增長,其他平平,稍為可期望的,是水廠投資在水費不變動下收益固定,若水費增加,收益將上升。
北控近期升後反覆,現價10.70元,預期PE13倍,在重組中業績難突破,展望平平而已。
齊明