甫踏入2005年，美元便在毫無先兆下大幅反彈，不少投資者皆會被殺個措手不及，亦有部份人會對美元後市下跌的信心動搖。
有讀者來傳真問筆者，美元是否已經見底？簡單地說，我相信美元仍會再展跌浪，但投資者亦不需要急於入市，待美元升定，開始有乏力迹象時，才入市未遲。
記得我去年曾經在此提出過，投資市場好比戰場，有時把兵法套用在投資市場上，亦會受用不盡。譬如「一鼓作氣、再而衰、三而竭」這1句，在今次美元反彈浪中便可派用場。無論美元反彈的原因是甚麼，但在其反彈浪初展的時候，我們千萬不要拗頸逆勢與其對賭，因為投資市場很奇怪，美元下跌時，甚麼利好的消息也不能令美元翻身，反而1個向來微不足道的壞數據卻可以加劇美元跌勢；情況在美元回升時亦一樣。這並不是偶然事件，主要是任何投資市場均存在了挾倉的情況，在未達目標前，有心人是不會輕輕把對手放過，非要來1次大洗倉不可。
今次歐元由紀錄高位的1.3670美元回落，最低亦只不過跌至1.30附近，有心挾倉的話，這600多點子不足以令大部份美元淡友棄倉投降，我相信歐元極可能跌穿1.30美元關口，才開始新一輪的升浪。至於跌幅最大的英鎊，由1.9550美元下跌至今，跌幅仍不足1000點子，我認為要下破1.85美元才會見支持，故有心再沽美元者可以再坐一會。不過，從歐元與英鎊的跌幅亦可驗證筆者上周指買要買強貨幣、沽要沽弱貨幣的說法。
從長線看，我不相信美元已見底，估計在美國財赤和經常帳赤字開始有改善迹象時，美元才可真正翻身。短線而言，美元的反彈浪不會那麼快便告一段落，我認為美元若見回吐，不妨趁低吸納，如英鎊在1.8850美元和歐元在1.3350美元均可試沽，目標可分別看1.8550和1.3050美元。而這樣做並非我對美元弱勢已改觀，只不過是短線入市策略而已。投資市場最講求轉身快，不要與市場對着幹──永遠是趨吉避凶的不二法門。
趙善銓