剛踏入2005年的第一周，港股旋即大幅下挫，恒指上周全周共下挫了655點，此乃近期較大跌幅的一周。在上周港股的市況中，筆者較注意上周三及周五這兩個交易日，在該兩交易日中，恒指曾出現一度下挫達300點的情況。同時，在該兩日的交投亦一次大於一次，上周三的交投達280億元，在上周五更進一步增至325億元，反映大戶沽貨套現之意欲愈來愈迫切。
此外，當上周大市喘定，跌幅收窄時，交投明顯不及下挫時高，筆者猜測經上周急挫後，本周可能出現反彈，但相信只是短期反彈而已。
另一方面，上周筆者在本欄指出，在2004年，恒指曾先後8次跌破50日平均線（以收市價計算），當中有7次實是趁低吸納良機，隨後大市皆能再展升浪，但它們有一共通點，就是恒指最長只是低於50日線3個交易日。但今次恒指自上周三失守50日線後，至今已3個交易日，故此假若本周恒指仍不能重上50日線（13899）水平，則提防港股已進入中期調整浪。
在近期港股的下挫中，除了因資金流走外，滙控（005）股價偏軟亦是促使港股轉弱的另一原因，雖然其他重磅股一度力撐，惟力度始終不及大笨象。去年3月初，港股由14000點大幅下挫，可謂受滙控業績公布所引致，而這次滙控的末期業績已安排了在本年2月28日公布，至於這次會否出現如去年3月時的「大插插」，則難料。由於其管理層早前已「放風」，表示2005年將會頗為challenging，某程度可謂暗示滙控在2005年的經營環境將會較為困難。
假若閣下是滙控的超長線投資者，可能會記得滙控主席龐約翰也曾以「challenging」這一字來形容經營前景。滙控2000年的盈利勁升23%，但在公布業績時（約在2001年2、3月間），龐約翰卻以「Theoutlookfor2001ischallenging」來預測隨後1年的經營環境，當時其管理層的預期，曾一度引致歐美機構投資者的沽售，促使滙控股價由當年的歷史高位大幅回落。
筆者猜測，近期滙控股價的偏軟，與上月其管理層對前景的預期不無關係，故投資者宜留意2月28日公布業績時之形勢。
譚紹興
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