新的一年剛剛開始，又到回顧與展望的時間。不過，投資始終是藝術而不是科學，指數的升跌幅度不可能用公式準確計算出來，不管論者應用的是波浪理論、PE高低還是看風水指數，只宜作為入市的其中一個參考指標。
像港股在去年下半年持續攀升，04年全年以14230點接近4年來的高位收市，市面上大部份分析對05年的預測都傾向於樂觀，只有極個別的證券行敢於預言今年恒指會下跌。結果呢？恒指在資金流出港股的傳言下，1月4日至7日短短4天就大跌662點，技術走勢轉劣，連滙控（005）、中移動（941）等強勢大藍籌股也紛紛跌破了上升軌支持，這對樂觀的投資者無疑是迎頭澆了一盆冷水，也印證了股市的短期走勢是十分難測的。
不過，投資者也毋須太驚慌，據美國道富銀行的統計，過去半年流入港股的外資高達1250億港元，單是12月就佔500億！除非近期香港的投資環境有重大轉變，外資忽然撤離的機會應不大。
在印度洋大海嘯中受災最重的印尼股市不跌反升，這幾天比04年底再升逾3%，也是一奇。而在泰國，氣象台長已因沒有及時作出預警而被革職，不過他在某程度上值得同情，原因是泰國氣象台以往也曾發出海嘯警報，卻因誤報而被旅遊部門指摘，結果上演了一幕「狼來了」的現代真人版，這個數以十萬計人命的教訓認真沉重！
天災人禍（包括股災）令人防不勝防。相傳上帝要毀滅人類的方式每次不同：最初人類同猿猴一樣住在森林，結果被上帝來個火燒連營趕到海邊；之後出現大洪水，只有挪亞一家以方舟脫險；後來人們聚居在山邊高地，還是避不過火山爆發，留下龐貝古城遺迹……。
這一次，當看過那麼多震撼的圖片和報道，如果你以為地震引起的大海嘯已是大自然發威的極限則又錯了。專家說，地震式海嘯的浪頭不過10米，只是海嘯「家族」中的小弟弟，而由火山或山崩引發的超級大海嘯，巨浪足有650米高！上一次爆發是200萬年前在夏威夷，人類文明尚未出現；但下一次呢？可能是100年後在非洲加拿里群島的庫巴菲加火山，巨浪8小時內就「空降」美國東岸，由紐約至邁亞密都頓成澤國……我們還是好好珍惜眼前吧。
姚謙
時富泛德財策研究部