和記黃埔（013）業務多元化，經營及投資多項核心業務，包括港口及相關服務、電訊、地產及酒店、零售及製造，以及能源、基建、財務及投資。截至04年6月底止中期業績，股東應佔溢利124.82億元，較去年同期增長1.06倍，盈利大增，主要是出售寶潔-和記股權獲得137.59億元溢利，以及出售和記環球（757）股份獲得溢利13億元，在上半年入帳，合共產生150.6億元特殊溢利。
2004年度上半年，除稅及利息前溢利（EBIT）為139.68億元，較上年同期增加5%。在業務分類中，港口及相關服務佔39.35億元，增長12%；2G電訊業務佔3.7億元，增長1.03倍；地產及酒店業務佔17.65億元，增長66%；零售及製造業務佔11.3億元，增長89%。
雖然上半年來自3G的股東應佔虧損為89.2億元，較去年同期大增32倍；但從集團近期公布3G的營運數據來看，營運狀況明顯有改善。目前，旗下全球3G用戶已達680萬，較集團在2004年8月19日公布的320萬名增加112.5%。11月的上客總人數突破了94.8萬名，12月首14天則超過49.6萬名，每天上客總人數從7月份的2.25萬名增至11月份的3.16萬名，較巿場原先預期理想，收入亦由7月份的12.42億元升至11月22.66億元，升幅高達82.45%，不過，上客成本則由252歐元上升至270歐元，升幅7.14%。
由於3G電話附設多項增值服務，筆者認為只要3G月費合理，普羅大眾能負擔得起，消費者是樂意轉用3G電話。筆者預期未來一年，3G上客速度可維持在高速增長的階段，所以看好和黃3G業務發展前景。
過去，和黃股價落後於大巿，主要是市場對3G業務有所保留，投資者傾向採取觀望態度；惟近期市場對3G前景轉趨樂觀，多間大型證券行已先後調高其投資評級，投資者或會轉為採取較積極態度入巿吸納，今年股價走勢有望跑贏大市。
據聯交所資料顯示，和黃主席李嘉誠於04年12月28至31日，在市場合共增持了627.4萬股，每股平均作價介乎71.261至72.667元，涉及金額逾4.5億元。在上周增持後，李嘉誠持有和黃股權已由51.06%增至51.21%，反映他對集團業務前景具信心，投資者不妨待大巿調整時分段收集和黃。
姚浩然
興旺證券聯席董事
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