歐洲經濟有持續放緩迹象，歐洲委員會剛公布的歐元區12月企業信心指數由-3跌至-4，出口定單指數由-11退至-12，整體經濟情緒指數則由11月的100.8下降至100.3，全部數字都比市場預期差，目前已有分析員將歐元區今年經濟增長，由先前預測的2.25%下調至1.75%，果真如此悲觀？
經濟數據差勁、強歐元打擊GDP20%的出口、內部消費仍疲弱，加上美日中等貿易夥伴經濟各存隱憂，歐洲經濟增長被調低實無可厚非。然而上述不是歷史便是遙遠的預測數字，當下歐洲經濟是否疲弱至令人失望，則似乎未必。瞧瞧歐洲股市的表現，基本上對不利的數據嗤之以鼻，便知筆者持相反意見之理由。
歐洲主要股市徘徊在2002年夏季以來最高水平，就算美日及亞洲股下跌，歐股還是企得甚硬淨，這又是何原故？是歐元滙價回落惹來憧憬，抑或利率相對較低，有利投資，甚或國際資金仍棧戀．認為其有不俗的回報？首先歐元近日回落幅度並未大到令人雀躍，況且大戶放風指不憂慮美國經常帳赤字，光比較經濟增長，不買美元，買啥貨幣！焦點轉移是望引君入甕，或真心真意？誰知稍後見美貿易赤字擴大，又會否再掉換概念？
利率由相對美國高變成低，乃人家經濟回穩，央行須將利率逐漸回復至中性，歐洲其實依然故我，何驚喜之有？
國際資金棧戀才是真的亦有其理據，根據雷曼兄弟研究部分析，2005年歐企業盈利增長可望達致雙位數字，股息或有20%增長，若以未來12個月市盈率計，11.7倍抵買！
王冠一