一年之計在於春，而剛剛踏入了2005年，相信不少股民都會為未來一年的股票投資作出部署。不少外資行都為全年港股表現作出預測。
在2004年年初，有外資行預測恒生指數會見14000點，結果2004年港股收市真的企在14000點以上，不知今年外資行的預測會否同樣準確？
根據摩根士丹利的預測，恒生指數2005年收市會在13467點左右，比對現時指數還要低，原因是在14000點，市盈率已達19.5倍，已全面反映港股的投資價值，而過往24年平均市盈率亦只有14.4倍，因此現水平明顯偏高。如果大摩的預測準確的話，今年股票投資未見樂觀。
除了大摩比較看淡之外，其餘的外資經紀行普遍看好今年股市表現。其中預測今年港股能見15000點的有摩根大通、里昂及BNP百富勤。他們的預測是基於香港經濟持續復甦，而人民幣升值壓力及弱美元亦有利資金流入香港，刺激大市造好。此外，香港物業市場會強勁復甦，資產價格有望進一步攀升，因而帶動地產類股份。
預測比較樂觀的有瑞銀及高盛。前者預測港股有機會見15820點，而後者更預測恒指有機會升到16000點，瑞銀的分析是比較股票息率與債券息率的差價。他們認為，就算港股到了15820點，預測市盈率也只是16.4倍，只比平均市盈率14.73倍略高而已。
至於高盛的預測，是基於亞洲貨幣的升值會令到那些國家的經濟增長放緩，但實施聯繫滙率的香港就會因資金流入而受惠，而且市場普遍低估了今年香港的經濟增長，所以高盛甚至提升香港的投資比重至Overweight。
不同的證券公司的預測也不同，有些悲觀、有些樂觀，你會相信哪一間公司的預測？
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授