港股在過去半年的表現可算十分出色，恒指從11000水平的低位升上14300，升幅約為30%，比納指約24%的升幅還要好。
在這半年，和黃（013）、長實（001）及太古A（019）均大升超過50%，新地（016）則升近40%，滙控（005）雖然只上升23%，但期間並沒有出現過顯著調整，並且率先衝破年初的高位，可算是恒指在這個升浪裏的中流砥柱。滙控在11月中創下136.50元的新高後，便一直在130元之上橫行，目前20日線輕微回落，假如滙控無法突破136.50元的阻力，對恒指的走勢亦不宜有過高期望。滙控在年底及年初這段利旺的期間若未能乘勢做好，說明壓力不輕。
和黃上周擺脫近1個月的徘徊區，再創04年新高，成為近期最強勢的主要藍籌股，經過近幾個星期對獲利盤的消化後，很大機會繼續攀升，這將是近期推動恒指上升的主要動力。在和黃的帶動下，長實上周亦升近年初的高位。
新地近1個月大致在76元至80元之間拉鋸，始終未能升破去年12月初的高位80.75元，20日線仍在回落中，但短期對恒指的影響不致太大。中移動（941）近期大體追隨恒指上升，暫時仍未有突破走勢，對恒指的指導作用也不算大。
綜觀近月來藍籌股的走勢，除和黃、長實表現較佳外，其他均屬橫向發展，恒指在年初有機會造好，但升幅將受到局限。
杜指和納指均能以差不多全年高位收市，但主要的科技藍籌股卻有調整壓力，英特爾和微軟的20日線先後回落，思科則處於全年低位附近，這與納指的升勢不協調，除非這幾隻科技股突然掉頭回升，否則納指正處於位高勢危的處境。在杜指節節上升的同時，強勢股通用電氣則繼續逆市向下，從高位回落近3%，跌穿20日平均線。杜指10月尾至今回升11%，而強勢股率先回落，很可能是調整的先兆。
（本欄逢周一刊出）
梁從源