踏入2005年，在此先祝各位《蘋果》讀者事事順遂，心想事成。今年筆者將繼續在此為各位剖析個人對滙市的看法，雖然沒有水晶球，不可能保證所作的預測必然準確，但仍希望能維持過去兩年的水準，增加大家投資於滙市的勝算。
上周滙市變化不大，一如所料，歐元的表現仍可用「一枝獨秀」來形容，而筆者上周已不厭其煩地找出了歐元值得看好的部份原因。筆者相信，歐元在新的1年仍會有好表現，估計今年首季便有機會挑戰1.40美元的重要心理關口，反而英鎊能否一如筆者之前所估計般衝擊2算美元，筆者的信心則沒有那麼大，主要原因是英國樓價見頂已是彰彰明甚，恐怕會對經濟增長帶來障礙。
暫時來說，筆者仍看不到有足以令美元扭轉弱勢的誘因，尤其是美元的持續跌勢，很明顯是布殊政府大開綠燈所致，而市場亦認同美元下跌是解決龐大經常帳赤字的其中一種可行手段，故在美國貿赤和財赤有縮窄迹象前，我仍認為入市應以沽售美元為主。尤其是我們根本不可能知道美元會在哪一水平才正式見底，與其嘗試為美元摸底，做一些難度如此高的事，倒不如搭一兩轉順風車，相信贏面更加大。若擔心追買歐元會摸頂，不妨將止蝕位定遠一點，又或者待美元反彈時才入市高沽，以增加勝算。
除了要觀察美國雙赤有否改善外，筆者相信各國調整外滙儲備比重的步伐，將會是主宰今年滙市走勢的另一項重要因素。美元的弱勢將會引發骨牌效應，促使更多國家減持儲備中的美元比重，而日益被市場受落的歐元則可望因而受惠，形成「強者愈強、弱者愈弱」的局面。
當然，美元下跌的速度若過急，將難免挑起全球金融市場的恐慌，並非只有美國當殃，故若市場對美元的前景過於悲觀，而美元又跌勢難以遏止的話，我亦不排除會令歐日央行聯手干預的機會，故當美元跌至一些較重要的心理關口，如跌近100日圓，又或者歐元升破1.39美元後，投資者會要加倍小心，最佳做法當然是減少手上持倉量，以免真的發生干預時走避不及。
不過，除非各國央行接二連三地攜手阻截美元跌勢，我相信美元弱勢仍不易扭轉，若美元因個別央行干預而出現反彈，將會是趁高沽售的好機會。當然，要吸納外幣亦要曉得選擇，正如去年大部份時間要買英鎊，但踏入12月則要避開英鎊而買歐元一樣。去年初英國經濟未有衰落迹象，再加上有高息支持，自然是外幣中的佳選，但其後英國經濟疲態已露，加上升幅又大，其吸引力自然未能與歐元相提並論。
總結而言，歐幣中歐元可以看高一線，若要逆勢博美元反彈，反而可以考慮沽英鎊。認清楚貨幣的強弱，在決定揸沽對象時，自然可事半功倍。
趙善銓