期權實戰:活用期權克服入市心魔

期權實戰:活用期權克服入市心魔

在市場上炒賣,何時入市、怎樣入市,當然很重要,但何時離場獲利、怎樣獲利,亦很重要。當然,直接在市場沽出、買入,完成整個交易程序,是最簡單容易的,但在金融市場上往往有很多變數,不會是1+1=2咁簡單。獲利離場,往往涉及以下幾點心理因素:
1.怕獲利過早,實際卻仍可贏多些;
2.怕不獲利的話,利潤會縮回;
3.怕獲利後,不知再入市買甚麼。

鎖定買入期權利潤
以下幾種方法可解決上述問題:
近來大市波幅減少,期權金亦減少很多,令到買入期權亦難有獲利空間。但買入期權是好「蝦」人的,難在甚麼地方?最難是應在甚麼時候獲利!
若有試過買入期權的投資者,自然親身感受過上述難題。當你用55點買入1張134P,之後大市跌了150點,134P由55點升上75點(獲利20點),那時若獲利又怕仍可再升上90、110,甚至130點的機會,但不獲利又怕隨時跌回50點(因會減時間值)。
其實,這種情形有2個方法可做:

1.續看市可跌多些
這樣可沽出1張132P,先收取48點,或沽出2張130P,收取40點(每張20點),收回你之前付出的期權金55點的大部份,先將成本拉低到無關痛癢的地步。這樣做的話,若大市再向13200進發,你的獲利水平會由20點升上190點,以沽130P計,利潤更可達390點。即是以7-15點的成本,博200點以上的利潤。

2.睇下跌空間有限
若只睇大市再跌不多,除了可直接沽回134P獲利外,更可化被動為主動,沽上1格,即沽出1張136Put,先收取約250點,做成(買134P/沽136P)的牛跨。這樣做的好處是,就算大市再跌穿13400,你只會損失5點利潤(更要是結算才可,中途到達是沒有這損失的),而你沽回136P,做成Put牛跨後,獲利範圍擴闊了很多。以這例子計,最大利潤是250-55=195點,而最大風險是200-195=5點。

鎖定沽出期權利潤
至於沽出期權的話,當然亦可直接食胡。但往往因現在沽出期權,所收的期權金太少(例如得55點,而食胡要28點)而嫌太少利潤;若不食胡,又怕大市行返轉頭。
例如沽了1月152C(68點),現價只有32點。這時亦可考慮以下方法:

1.看大市跌少少後不跌
可以在現水位(14000)買入1張小期,好處是睇再跌不多下(例如100點內),你只損失1000元,但你收了68點,有3400元,若搞錯,大市要跌到13660,你才將手上152C的利潤輸晒;但若你睇中,大市再跌小小後不跌,回升上14400/14500,這時持有小期的利潤會很可觀。

2.看大市不再大跌
已沽了1月152C的,可以沽1張130P,再收60點,做成勒束,以增加手上持倉的利潤,亦變相令之前沽出152C的利潤更形實在。
三稜鏡