恒生指數現時14151，已升破年初高位（14058）。中銀香港（2388，下稱「中銀」）現價14.75元，則仍低於年初高位（15.95元）7.5%，有條件追落後。
■中銀的母公司「中銀集團」10月中依照聯交所規則發出通告，中銀集團04年1至9月，實現營業利潤479.85億元，同期比較增長23.7%，其中境內（國內）佔364.37億元，增長30%，境外115.48億元，增長7.4%。通告表明有關資料不應視為中銀截至04年9月止財務報表的任何指示或保證。中銀集團持有中銀65.95%權益。
中銀已有04年上半年業績，要由中銀集團的通告中推算中銀04年第3季業績，並不容易。
■04年（12月年結）上半年，中銀純利55.81億元，大增85%，每股盈利由0.285元升至0.528元。04年上半年有呆壞帳撥回12.40億元，去年同期為撥備16.69億元；若不計這個項目，中銀上半年業績實際輕微倒退。
此外，上半年重估固定資產增值4800萬元，去年同期虧損12.41億元。投資聯營公司減值撥回1.50億元，去年同期僅600萬元。
中銀的經營開支控制成功，半年總支出26.67億元，減少3000萬元，其中員工薪酬16.27億元（包括董事在內，每名員工平均月薪約20800元），微降600萬元。
■04年下半年經濟進一步好轉，但同業競爭激烈程度不減，息差進一步收窄，人民幣業務保持領先優勢。全年盈利預測104億元，增31%，每股盈利由0.753元增至0.983元。現價往績PE19.6倍，預期15倍，略高於滙豐控股（005）而低於恒生（011）。
■04年6月底，每股帳面NAV5.91元，P/B為2.5倍，高於滙控1成半而低於恒生逾4成半。
●中銀落後，估計在04年年結前後，有機會稍為優於大市。中銀估計未來股息率4.6厘，作為收息對象亦不錯。
何車