東方表行（398）於公布業績前，炒高至1.81元，已現沽壓，於公布業績後，再現急挫至1.49元，跌幅達17.6%，反映市場對業績的過份憧憬。
截至9月止半年，盈利3023萬元，較上年同期增3.88%，每股盈利11仙，中期息2仙，與上年相同。
期內營業額微升至7.53億元，銷售成本則微減至6.77億元，毛利則增8.8%至7600萬元，毛利率則由9.3%升至10%，是02年度以來的最佳毛利率。分銷成本減少12.4%，控制於較佳水平，而行政費用增加28.5%，是擴展內地業務的負擔，而平均淨利率為4%，仍高於上年同期的3.88%。
本港店舖並無增加，而營業額雖佔整體95%，但較上年減少5%，業績更跌8.5%，內地營業額增41%，業績則激增25倍至631萬元，反映內地業務開始作出貢獻。
香港鐘表業零售漸近飽和，東方表並無擴展，雖則自由行旅客仍在增加，而手表價格高低頗為懸殊，營業額的下跌，可能與高價貨銷售減少有關，東方表雖以本地客為主，而東南亞客戶也不少，鐘表業已是相當成熟的行業，只能維持近似業績。
於內地的發展，已較前為佳，再於鄭州最豪華的酒店開設零售店，亦於南昌主要購物區開設分店。鐘表零售是人力及資本密集行業，投資初期貢獻並不明顯，但已漸漸成熟。
於今年第四季，已於上海久光百貨內開設旗艦店。
明年1月，內地放寬旅客出境攜帶人民幣，或將對鐘表銷售稍有幫助，而鐘表業慣常下半年業務較佳，上年的紀錄，是下半年業績較上半年增加35.8%，相信全年盈利可達7200萬元，增長5%，每股盈利26.2仙，全年股息6.5仙，增加8.3%，派息比率24.8%，相當低，是東方表的慣例。
股價跌至1.5元，預期PE5.7倍，息率4.3%，因增長所限，評價不高，但PE也相當低，且已有相當調整，亦可趁低緩緩收集，等候機會再炒，但不應期望過高，畢竟交投不穩定，亦只宜小注而已。
齊明