本周市場焦點不是集中在今日聯邦公開市場委員會（FOMC）之議息結果，因為從各種迹象顯示，以及格老一直強調利率將回復至「中性」，故預料加息0.25厘乃市場一致的看法。問題是FOMC的會後聲明，對通脹甚或經濟之評估，才是明燈，要去估計未來利率走勢，又怎能不留意指示？
美元從兩年前至今下滑幅度已不小，決策者早前所憂慮的「不受歡迎持續下降的通脹」，換言之通縮來犯之威脅已消除。可是正如本欄曾多番提及過的，利率長期偏低、美滙不斷滑落、油價持續上升，若調節不適度，最終將誘發通脹急劇惡化，可能出現前門拒虎、後門進狼之象，聯儲局諸公實不可掉以輕心。縱使以目前情況來衡量，通脹表現仍甚溫和，並未觸動到決策者的神經線，然則他們心目中2%的上限似乎已守不住（周五將有數據反映核心通脹水平），苟如是，儲局何止將利率回復至中性，加息簡直不會手軟（8月12日欄題），何況美國經濟基礎續見穩定，油組剛宣布減產後又再做大喊十（進一步減產），油價是否如「專家」所預測，明年將回落至35美元（1桶）之下甚存懷疑，連膚淺如筆者也覺有點不安，儲局一眾高人又怎會不將上述因素計算在內？
另外，今日公布的美國10月份貿易赤字，根據滙豐研究部估計將擴大至535億美元（9月是516億美元），理由是10月油價剛抵高峯，導致進口值增加。筆者認為美國貿赤雖然龐大，但人們不應過度誇大其對美元打擊之嚴重性，瞧瞧英國、澳洲貿赤不也是持續增大，英鎊、澳元為何受追捧，若相信是息差，那麼美元在預期儲局續加息下豈不是……?!
王冠一