大快活（052）上周公布業績，顯著轉虧為盈，股價即日升幅逾20%，但收市前已回順，只升7%，相信急升時是認為業績特別理想，其後回順是了解到業績包括出售物業利潤。
截至9月止半年，大快活盈利2153萬元，每股盈利17.37仙，派中期息8.8仙，上年同期虧損264萬元，無股息分派。
大快活去年推出全新形象及改善產品質素，確使營業額及毛利率均轉好，而期內的盈利包括出售物業盈利約900萬元在內，即業務盈利只是1253萬元。
期內營業額增加16.6%，銷售成本只增13.8%，毛利則增63.4%，相當於毛利率由5.7%升至8%，雖然營業額升，行政費用卻減3.3%，因而轉虧為盈。其實，大快活已於去年下半年轉虧為盈，但當時並非過於明顯，半年盈利634萬元，於抵銷去年上半年虧損264萬元，截至今年3月止年度，僅獲利370萬元，現在半年盈利已是1253萬元（不計出售物業），亦令投資者有點興奮。
下半年展望，慣例是較佳，去年度的下半年，營業額較上半年增加10%，期內已重新裝修快餐店15間，下半年將再裝修11間，並將開設5間新店，經營既然穩定，食品質素改善後，有機會繼續銷售輕微加價，預期營業額較上半年增長15%，但由於增加裝修及增設新店，折舊攤銷可能稍為增加，而毛利率可繼續上升，相信業務盈利較上半年增加40%以上。
今年盈利總數估計3900萬元，每股盈利31.4仙，派息50%，相當於每股15.7仙。下一年展望，相信並無出售物業，而品牌形象的效果陸續發揮，相信仍錄得較佳增長，例如30%或以上。
大快活炒高後在反覆，現價3.375元，預期PE10.7倍，息率4.65％，相對於同業大家樂（341）而言，大快活是偏低，但考慮到盈利涉及出售物業，其實際PE已是14倍。
從趨勢看，大快活業績應可繼續改善，但突然飆升，股價則添波動，看來要等炒末期業績，現價難炒，不妨耐性等候橫行時收集，候高回吐。
齊明