世事經常出現很多奇妙的巧合，就以近日的滙控（005）為例，上周初，香港滙豐突然宣布多名極高層的人事變動，這消息在歐美亦有廣泛報道，可能是這因素，吸引了市場對滙控的注意，繼而便有些美國的財經傳媒評論滙控，好像《華爾街日報》在上周三便有就滙控作專題報道，題為「HSBCStockmaypaypriceforbank'sexpansionstrategy」，文中談到滙控股價的已相對偏高，升勢能否持續等問題。
繼而亦吸引了一些美國投資者的注意，亦在網上談論應否沽出滙控獲利回吐。跟着翌日（上周四），滙控在倫敦便發表聲明，指出採用新會計準則，將對帳目有重大影響（Significantmonetaryimpact），引致市場沽售。這一連串事件，好像一個跟着一個而來。
在過去兩年，滙控的升幅跑贏其他同類大型國際銀行股，例如在過去兩年，滙控股價大約上升了45%，同期Citigroup僅上升了20%，BankofAmerica上升了33%，Barclays則上升了28%，可見滙控股價表現較大部份巨型銀行股突出。
至於欲沽出滙控當然因有負面因素，據《華爾街日報》報道，近期美國調高利率，將令滙控在美國的資金成本增加，估計這方面在日後Household的業績中將會反映。至於在亞洲區，尤其是香港，近年銀行業競爭激烈，正如上周渣打（2888）便預期今年在香港及新加坡這兩大亞洲市場的業績平平，盈利增長將會來自呆壞帳的回撥，若以此推測，滙控在本港的業務，可能亦不會太強勁。
此外，英國的按揭市場雖然持續增長，但近期已有減慢趨勢，相信這最終會影響滙控在英國的盈利。在上述因素下相信滙控本年的盈利增長一般，但其估值相對其他同類銀行股略為偏高，故近日已有個別外資行將滙控的評級調低。
另一方面，近期美國持續調高利率，但香港不但沒有跟隨，甚至更略為調低利率，反其道而行！基本上，這因素可能對滙控不利，因為在資本市場（MoneyMarket），滙控在美國是淨借入（NetBorrower），在本港則是淨借出（NetLender），在兩地利率一升一降下，對滙控的利潤亦有一定負面影響。
在過往多年，滙控經常能在業績中創造奇迹，在同儕表現不濟時，滙控的盈利仍有不俗表現，筆者相信今年滙控亦不會例外。故稍後當滙控進一步下調，應是另一趁低吸納良機。
譚紹興
電郵：