美股上周表現一般，雖然當地投資者看好後市，但由於現時大市仍然是超買，在看好及超買兩股力量對衡之時，短期會繼續出現拉鋸局面。市場現時出現了不少看淡前景的人士，他們多指出，明年仍有許多不明朗因素存在，故本年高位更有可能在11月時已達。現時距離聖誕節假期只有兩周，年底之前的粉飾櫥窗活動相信仍會進行，問題只是規模大小而已。
美國本周有多項經濟數據公布，較重要的包括11月零售銷售、工業生產及消費物價指數等，聯儲局明晚議息亦是另一焦點，預期美股會更為波動。
外圍股市略為偏軟，令港股上周顯著回吐，一周大跌310點，原因是投資者全情投入新股活動，缺乏其他買盤帶動，加上領匯（2382）上市受到阻擾，亦利淡大市表現。上周五更受到滙控（005）因為需要採用新會計準則，或會對集團的帳目有重大影響，股價受壓，拖累其他銀行股表現，令大市下跌。
究竟滙控今次會受到甚麼影響呢？我們可看一看。歐盟國家將於明年1月起採用「國際財務報告準則」（IFRS）來披露會計帳目，因滙控的總部位於英國，故滙控將於明年起引用新準則編製其財務報表。
由於新會計準則不會對商譽資產減值進行攤銷，而是一次過由資產負債表中的儲備項目中扣除，故是次改變，將大大增加滙控業績的波動性，對集團而言，是不利消息。雖然滙控宣稱會採用現金流對沖方法，以減低對收入的衝擊，但因集團每年皆會作出多項收購，而且收購價每每高於資產淨值，因此其商譽支出遠較其他銀行為大。若不分開多年攤銷，單以現金流報表中的項目作對沖，所改善的程度也相當有限。
由於未來業績將更波動，滙控股價或會持續受壓，短期會下試130元支持。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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