香港的投資環境變得愈來愈政治化，紅灣半島及領匯（2382）事件，都實實在在地反映政府決策不善，以及政客為選票而有叵測居心。紅灣半島事件的出現，始於停售居屋政策，為了托市而忽略私人參與興建居屋的善後工作。根據合約精神，政府需要賠償私人發展商又或者將本身權益出售，結果就導致今次事件的出現。
領匯的出現亦是因停售居屋所觸發，政府一錯再錯的決定，在於只將小部份股份配給散戶，若然政府肯將大部份股份配予申請的香港市民，政客們還敢大聲說定價過低？講真，賤賣與否是觀點與角度的問題，但既然有人說作價太低，是賤賣，聰明的政治決定應是賤賣給自己人（小市民），而不是賤賣給外人，反對聲音自會減少。
以上兩件事件的出現，損失的都是社會成本，此點筆者一早已指出，停售居屋托樓市所產生的社會成本頗大，結果是傷了市民，傷了政府，益了地產商。樓市確實是托起，但二手業主有多少人受惠呢？始終是一手樓賣得較好，得益的是地產商。未來的社會成本將是公屋有加租壓力，領匯商場及車位又有加租壓力，此乃惡性的循環。
上周大市反覆回落至萬四點以下，今年的聖誕節應是沽滙控（005）而不是買滙控。筆者早前指出，不要受粉飾櫥窗的因素所誤導，今年的港股表現已令基金經理有交代，不用臨尾再進取。
其實影響港股下跌的主要因素，應是美元反彈浪的展開，早前市場已一面倒看淡美元，正是美元展開強勁反彈浪的先兆，美元回升將觸發補倉盤，套現買美元，情況一如年初3-5月份，港股亦將出現沽壓，問題只在於下調的幅度多少而已。筆者覺得，未來2-3個月的走勢主要仍是受美元及外圍因素影響至大，本土因素已沒有太大的重要性，因已大部份反映。資金流向快來快去，而且流入香港的資金並非大舉流入股市，重要性亦不大。
順帶一提，筆者將於12月9日舉辦一個2005年投資方向講座，免費入場，有興趣者可致電25373319留座。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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