經緯紡織機械（350）今年業績料倒退，明年有商機，可在較低位收集。
■經緯A股（深000666）9月中最高5.74元人民幣，昨價4.66元，跌幅19%。期內本港H股由2.05元跌至1.91元，跌幅僅7%。H股相對A股的折讓，9月中是62%，現降至56%。
■10月底，經緯公布04年（12月年結）第3季業績，未如理想。集團營業額8.06億元（人民幣．下同），跌36%；純利3344萬元，倒退34%。受第3季業績倒退拖累，04年首3季盈利1.14億元，亦較去年同期下跌13%。
首3季營業額27.57億元，減少18%。經緯是國內最大紡織機械製造商，開發、生產及銷售紡織機械及配件，產品約8成半在國內銷售，外銷只佔1成半。產品中，「天然纖維紡機」佔最大比例，首9月銷售23.11億元，佔總營業額84%，而較去年同期則減少17%。早在年初，公司已表示定單會減少。影響盈利的另一個原因，是去年末季出售北京一項投資物業，每年計損失租金收入約3千萬元，所得現金3.35億元，估計每年計只帶來利息收入6百餘萬元。
■04年全年盈利預測1.44億元，倒退18%，每股盈利由0.292元降至0.238元（0.225港元），現價往績PE7倍，預期8.5倍。
■9月季結時，每股帳面NAV3.96元（3.73港元），股價有折讓49%，是有較大折讓的H股，亦是股份其中1個吸引力所在。公司財政良好，6月底有現金及短期投資共10.45億元，減去銀行借貸7.13億元後，現金淨額3.32億元。另外，6月底持有「有價證券投資」3.74億元。若有需要拓展業務，財政條件應付綽綽有餘。
■明年起，中國紡織品出口配額取消，更多紡織工廠在國內開設，紡織機械需求轉增。棉花價格若繼續低垂（現時紐約期棉已低於去年底39%），對紡織業及紡織機械行業更加有利。
●經緯明年有商機，盈利將再度回升。股價再度回落至5月低位1.55元機會不大，可在1.8元以下逢低收集，中線持有。
何車