【本報訊】《北京青年報》的廣告業務──北青傳媒（1000）昨日在港舉行投資者推介會。接近承銷團消息人士稱，北青傳媒將以每股14.95至18.95元招股，發售4774萬股H股，集資7.14億至9.05億元；該公司預測截至04年12月底純利不少於1.83億元，市盈率介乎15.6至19.7倍。北青預期下周一開始招股，下周四（16日）截止，22日在主板掛牌。
按北青的初步招股文件披露，04年度派息比率擬約40%。集資所得資金中，2.5億元將用作投資北京電視業、2億元收購其他媒介業務、1億元發展《北京青年報周末版》的廣告業務、8000萬元發展數份關於財經、生活及文化資訊的周刊，其餘則撥作營運資金。
由於內地現時限制外資進入傳媒的編採業務，故北青傳媒是次上市的資產，主要來自母公司北京青年報社的報章廣告代理業務。
集團03年度純利為1.53億元人民幣（見表），較上年度增長10%；04年度預測純利1.94億元人民幣（1.83億元），增長26.8%。
由於公司結構特殊，北青向廣告代理收取廣告費用後，需將部份所得分帳給母公司，而母公司則向北青提供編採內容；母公司獲得的廣告收入近年有上升趨勢，03年比率為15%，至04年10月已升至16.5%。
另外，上市公司需支付服務費予北京青年報現代物流公司（北青持有50.5%股權），後者負責安排印刷，並將印刷工作外判予約20家印刷商。
現時，廣告收入佔北青營業額絕大部份，分別佔02及03年度的71.4%及73.6%；毛利率則分別為31.5%及33%。
廣告收入之中，以北京當地的地產廣告所佔比重最大，分別佔02及03年度廣告收入的53.1%及55%，故若北京樓市下調，將嚴重影響集團收入。
稅務方面，北京市政府由今年1月起，豁免北青未來5年的企業收入稅，5年後優惠取消，北青盈利勢必受影響。
此外，北青與母公司北京青年報社簽訂協議，北青有優先認購權（長達30年），認購母公司的資產，包括北京歌華陽光廣告20%股權、北京今日陽光廣告55%股權、北京北青廣告55%股權，及北京歌華有線電視網絡1.22%股權。