大家樂集團（341）中期業績佳，而股息總數則減，股價挑戰高位未能突破，更出現滑落，但基金仍然捧場，走勢得以穩定。
截至9月止半年，大家樂盈利1.17億元，較上年同期增加2250萬元或23.6%，每股盈利22仙，中期息每股7.5仙，較上年的6.4仙增加17%，並無派發特別股息，上年中期派特別股息6.4仙，若以每股總股息計，減少41.4%。
期內本港增設22間新店至147間，中國新店增加4間至14間，沙士過後，已成功收復機構膳食服務市場部份失地，尤其學童膳食業務令人鼓舞，醫院業務單位能否完合回復正常則有保留。
營業額增加15.2%，銷售成本增加14%，毛利率由上年同期的12.8%升至13.7%，佔成本最大比例的食物成本上升8%，整體食物售價已上升2%，平均每單消費由24元增至24.80元，上升3.3%，行政使費上升15%，與營業額增幅相似。
本港及內地經營狀況仍然理想，但並非全部單位均有利可圖，期內已為青衣城單位減值250萬元，佔50%的上海新亞大包，於接掌管理後進行業務改革，初步取得成效，而業績並不明顯，佔48%的北美滿州鑊，業績表現仍未如理想，連同資產撇數，應佔虧損仍達1300萬元。
去年收購的利華三文治，已轉虧為盈，在經濟復甦下，大家樂大部份業務都有較佳表現，經濟復甦，亦帶來成本上升的影響，包括原材料價格、租金及薪金的上升，目前租金已存在5%的上升壓力，於領匯基金（2382）的物業佔店舖三十多間，已計劃認購領匯基金或於市場購入，以變相對沖租金。
下半年展望，將新增店舖4間，面對食肆於沙士後激增，策略已顯得較為審慎，由於去年下半年租金部份曾因沙士獲致若干減免，今年再無優惠，預期全年增長20%，全年派息率55%，並無特別股息，相當於減息15%，上年派息率高達76.8%，不能作準。
大家樂現價8.95元，預期PE15.4倍，息率3.5厘，獲得較佳增長支持，為減派股息而下跌，只是短暫，不過，儘管有基金捧場，但表現也相當反覆，短炒勝於長揸。
齊明