幾日之間，金融市場的變化相當大，美元反彈其實不算強勁，商品價格的跌幅才是驚人。這一輪經常勸人買些黃金作保險，難得遇上大調整，身體力行把握機會入市，不過今次是增持更加弱勢、炒味更濃的白銀，由於有工業用途，投資價值應更勝一籌。
以短線的跌勢，殺氣騰騰在現價再跌一成，根本並不意外，但筆者的用意是平衡組合，希望這些真金白銀佔自己資產淨值約一成，並不計較價位的波動，正如大家也不會太在意買保險的開支一樣。當然筆者仍然相信美元長線仍是跌，亦是主要的理由。
如果以周三外圍的形勢，昨日港股表現算是好，雖在相對低位徘徊，但有這樣的抗跌能力已是相當出奇。國企股之中，鋼鐵股及石化股展現的優勢，應該值得尊重。不要忘記，近日頻密的招股活動，其實對中資股是有較大的影響。
其實是不夠證據大力睇好，美元反彈，商品價格急跌，有中航油炒「爆」油在前，又有傳聞鞍鋼（347）供股在後，繼而有個別新股上市迅速破底，這些迹象都令人有戒心。不過昨日的價格走勢之穩，令筆者相信市場投資氣氛仍好，加上繼續看扁美元，所以策略仍是造好。
但讀者如有心在投機領域再進一步，真的需要擴闊自己的出擊範圍。以目前的形勢為例，白銀從近期高位，三扒兩撥回落了一成半左右，這個跌幅根本和原材料股份同期相若。
在入市的排序上，白銀一定是先於原材料股份，原材料股份的盈利，頗大程度是被產品價格所牽引，可是公司如何實踐利潤，卻存在一定的風險。中航油是極端的例子，睇錯市又賭得大，但這方面的監管始終不足。
你炒不如我炒，投資者直接炒商品期貨，可以省卻公司管治的風險，因此原材料股份，應該是滯後商品價格的走勢。今次兩者走勢相若，自然是先炒一輪期貨，之後才決定是否再博一轉原材料股份。
當然原材料股份也有本身的優勢，營運上可以有增值的空間，又提供股息回籠，不似黃金白銀等，持有人只可透過沽出取回現金流。只可惜香港上市的原材料股份，暫時仍未有一間成功確立權威頂級公司的形象，因此我們依然需要努力一點，學習在其他市場出擊。
黃國英
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