聯想（992）收購IBM個人電腦業務，昨日復牌股價大跌，看來投資者認為聯想的確是太冒險了。
滙控（005）到處收購，每次收購時股價也跌，十多年前收購英國米特蘭，股價狂跌；年前收購美國Household，股價再次下跌，但最終卻證明，收購是對的。
聯想會不會是滙控的翻版？
那就得看聯想管理層的本事了。兩家企業整合，一般來說，好處多過壞處，從表面上來看，聯想與IBM聯手，的確能在個人電腦這個行業一爭天下，現在唯一擔心的是文化問題。長久以來，洋經理都不願屈就於東方來的上司，上個世紀80年代，新加坡楊協成集團到美國收購一家超級市場，希望透過這家超級市場使到楊協成這些東方的飲料、醬料、罐頭食品能打入洋人的市場，但最後失敗，因為楊協成派到美國的華人經理指揮不了洋經理。洋人看不起華人是事實，思捷（330）的業務大部份在德國，所以邢老闆自己不出面管理，而是交給一位洋人CEO。和黃（013）在海外也有很多業務，但霍建寧大部份時間都坐鎮香港，海外的事交給海外的洋人自理。
也許你會覺得不服氣，為甚麼洋人自視如此高？但是，這的確是事實，20年內改變不了。看看滙控吧，滙控委任鄭海泉當有史以來第一位滙豐亞太區的主席，就是不讓他加入母公司滙控當董事，可見滙控這批洋董事內心深處還是不喜歡華人，委任鄭海泉的目的是想擴大中國的業務，而不是要他參與整個集團的事。
聯想收購IBM的個人電腦業，如要成功，我認為也得倚重洋經理，千萬不好由中國派遣一隊老總到美國當接收大員。
領匯（2382）上市半天吊，兩個小市民影響了數千億的資金，我想，這大概可以入健力士世界紀錄大全中。還好，尊貴的議員及這兩位小市民的行動，帶來的殺傷力不太大，恒指昨日已經回穩。
下星期二晚有場免費的投資講座，由我主講，有興趣者請電27289026。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任