昨日有些朋友問，兩名公屋居民入稟高院，申請司法覆核，禁止領匯（2382）上市，對領匯的投資者有甚麼風險？
筆者猜測，第一便可能令領匯延遲正式上市，有機會令大量資金長期積壓，借貸作大額認購的朋友便麻煩了。此外，由於領匯將會持有的物業可分為「表一」及「表二」物業，這批物業在領匯上市後，才會分批逐步轉讓予領匯（注意：這是上市後才移交），「表一」的物業預計在2005年12月底前完成轉移；至於「表二」的物業，則預期在2007年中才完成轉讓手續。在這因素下，筆者猜測這次訴訟可能延遲這些物業的移交時間，更有甚者，可能暫停任何物業移交至領匯，這勢必增加領匯的開支，並減少其日後的收入。
正如招股書上所講，領匯於全球發售後，還須等待房委會及政府有關部門完成必要之程序後，領匯才擁有「表一」及「表二」物業之法定業權，故這訴訟有可能令這些物業之移交過程延期。
昨日突然收到多位讀者的email，詢問領匯還有沒有其他風險因素？
領匯的風險因素，在其招股書中，單是「風險因素」一欄已長達十多二十頁！幸好當中不少「例行公事」，真正具威脅的不太多，當中有一些頗值得注意。
首先，領匯由「公營」機構轉為「私營」，旗下物業早前是由「房委會」持有的。原來由「房委會」持有的物業是不用遵守某些法例及監管條例，但隨領匯由「公營」機構轉為「私營」後，領匯旗下的物業便須遵守各種條例及監管，例如「建築物條例」等，故未來領匯可能需花一定費用，修改其物業，以符合有關條例。
另一個有趣的因素，便是領匯投資者與一般上市公司的小股東不同，相對上，領匯投資者之保障可能較少，例如領匯是不受「香港公司收購及合併守則」規管，因此理論上某大戶可以在市場購入任何數量的領匯，而不必如一般上市公司般，須向其他股東提出全面收購建議。
此外，在證券及期貨條例中的第XV部內有關披露權益之規例，並沒有說明適用於基金單位，換句話說，沒有法律效力規定基金單位持有人披露其在領匯之權益，故此領匯之主要持有人及關連人士權益之資料披露可能有限。簡單來講，你可能不知領匯大戶在做甚麼，玩甚麼把戲。
最後，筆者當然有認購領匯，因為股息實在吸引。投資哪一隻股份沒有風險？相信領匯的風險不會高於8號仔。
譚紹興
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