泰興光學（389）收購美國COLE失敗，隨即部署另一項收購，事隔5個月，已成功收購美國ECCA，大舉進軍美國眼鏡零售市場。
泰興收購ECCA股權56%，耗資19.6億元，今年中泰興有現金存款8.2億元，上月已安排4.5億元定期貸款及3億元的循環貸款，不足之數，相信發行債券集資或增加借貸支付。
ECCA為美國第三大眼鏡零售商，銷售網絡達378個，銷售眼鏡280萬對，純利約2億元，目前美國零售市場佔有率為2.5%，計劃於5年內增加零售店103間，預計市場佔有率可升至5%，發展資金可由ECCA自行支付，目前負債淨額少於4億元，ECCA原已申請於美國上市，因涉及收購而擱置，泰興的意向，是於4年內壯大業務，再重新上市。
泰興致力於眼鏡分銷業務多年，已有成果，基於自行發展需時，因而採取收購策略，收購COLE失敗，隨即展開另一項收購，終於達致擴張目的，除分享ECCA業績外，還帶來相當協同效益，ECCA現時並非為泰興客戶，已計劃兩年內供應眼鏡予ECCA，佔其銷量90%，總數在250萬對以上。
目前泰興眼鏡年產量約1500萬對，深圳廠房於明年4月完成，將增產至1750萬對，剛好應付ECCA所需，亦不必為產量增加而謀求出路，發展計劃頗為配合，相信是泰興銳意收購的誘因。
泰興為收購COLE而負擔費用4000萬元，已於今年上半年業績入帳，以致業績下跌27.5%至6019萬元，若無收購費用，則增長22%，預計下半年經營不受影響，而收購ECCA仍待美國當局批准，將於明年首季完成，收購效益將於明年反映，其後將逐漸轉佳。
於進行收購COLE時，股價曾高達6.35元，收購失敗，跌至3.90元，顯得偏低，當時本欄已建議收集，於守穩3.90元後，已有相當反彈，公布收購消息後，昨日曾升至5元，以4.775元收市，是短期獲利回吐。
泰興現價預期PE雖達15倍，但估計明年PE只是10倍左右，若收購順利，仍可看好中線。
齊明