近日收到不少讀者的email，詢問應該採取甚麼策略去申請認購領匯（2382）？今日不如趁領匯尚未截止認購，與大家一談認購的事項。
筆者估計，以全家總動員、透過多份申請表格認購，其結果會較以借貸來作大額認購為佳，主因是筆者猜測，這次領匯的新股分配，可能採用類似當年地鐵（066）招股的策略，傾向於每個申請者也最少有一手。
當年地鐵全球發行10億股，將6億股分配給香港的投資者。翻查資料，當年地鐵本港部份大約有602520份認購申請，若以6億股平均分配，則每份申請可獲995股。當年最後分配結果，有些申請者只獲500股，低於995股平均數，有些申請者則獲1000股或以上，高於995股這平均數。出現上述情況，主因是它從申請少於3000股的認購中，抽出部份股份來分給申請3000股或以上的認購。
基於上述原因，假若這次領匯採用類似的分配模式，則宜盡量避免落在獲得少於平均數那些組別中。在這次領匯招股中，全球發行1,972,199,000股，假若這次如地鐵般將60%給本港的投資者，同時又假設這次的申請人數與地鐵相若，這樣則表示，每份申請平均可獲分到1960股。此外，一如當年地鐵招股般，有些申請者可獲平均數以上的股數，而有些則僅獲少於平均股數。
當年地鐵股份分配的分水嶺在2500股，即申請2500股或以下的，只獲500股，亦即少於平均數。申請2500股以上的，則獲1000股或以上，亦即高於平均股數。由於這次領匯的「可能」平均分配股數大約1960股，參考當年地鐵的分配結果，筆者推猜其分水嶺在2至2.5萬股的申請。換句話說，相信要申請認購2至2.5萬股，才有較大機會獲取2000股或以上。
至於借貸作大額申請，筆者猜測可能幫助不大，結果反不及全家出動，正如當年地鐵申請一二百萬亦僅獲8000股。最慘是申請一二千萬股的投資者，亦僅分到10500股，其作用不大，分分鐘得不償失（損失利息成本）。
最後，假若考慮在領匯上市後從市場吸納，則須留意其股息率，綜觀過往30多年美國相關的資料，當房地產基金的股息率低於5至5.5厘，即表示股價已屆頗高水平！以領匯上市價10.83元、股息率6.28厘計算，領匯升至12.5-13.5元時，股息率便差不多是5至5.5厘，反映股價已頗高。
譚紹興
電郵：