昨日談及國航（753）時，我曾指油價走勢將利好其表現，今日或許可以談一談油價問題，尤其是我在10月初時，為何會不斷強調油價的升勢已屆強弩之末，並大膽預期油價將會在明年下試30美元的水平。
現時看來，我當時的預測是準確無誤，如果讀者有投資期油，獲利應會甚豐，因為每張期油合約，每升跌1美元，相等於5000美元左右，如果投資者於50美元以上沽出一張期油合約，現在應已獲得約20000美元的利潤。事實上，我並不建議投資者參與投機期油的活動，但就算不炒賣期油，相信當時不少投資者仍會覺得，我的預測是欠缺理智。
要知道當時不少分析均認定油價會突破60美元的關口，要逆市看淡油價的走勢，其實並不容易。而當時我所持的理念，就是油價是否如市場所說般出現供不應求的問題。
記得當時我曾指出，市場認為原油已出現供不應求的問題，以致油組不斷作出增產的行動，但事實上，油組是被市場投機者希望推高油價而不斷作出的不真實分析所蒙騙；同時，當時市場擔心墨西哥灣的煉油量可能會因颶風吹襲而難以在短期內提高，並擔心冬季一旦來臨時，美國會因取暖用油供應不足而出現重大的石油危機，但市場卻似乎忽略了油組國及美國為了防範危機的出現，已不斷作出相應的措施去配合，當這些措施被反映時，油價便應會顯著回落。
結果，美國上周公布的原油庫存量顯著回升，尤其是取暖用原油的增幅更超出市場預期之外，這令市場早前預期美國一踏入冬天後，會出現原油供應危機的擔憂一掃而空，成為原油價格下跌的導火線。紐約期油短短3日內下跌超過6美元，令油價的升勢頓時逆轉，熊市亦突如其來地侵襲原油期貨市場。
當然，由於油價跌得甚急，所以我相信期油在短期內會先行出現反彈，並上試45美元的關口，但如果明晚美國公布的原油庫存量再度顯著增加，那期油在短期內跌穿40美元關口，絕對不是沒有可能。
不過，我在此重申一點，我不會建議讀者參與期油的炒賣活動，因為風險甚高，絕非一般投資者應該參與，中航油事件便是1個現成的教訓。留意期油價格上落的主要原因，是因為期油早前一度對全球的股票市場有極大的影響力，如果油價真的進入跌浪中，這代表全球股市其中1個陰影可以消除，亦代表明年全球的經濟可以略為看高一線。
所以投資者應視油價上落為分析股市的其中1個參考，切勿令自己陷入不必要的投資風險中。重提上述的例子，只是想提醒投資者一點，就是當所有分析都看好或看淡某一種投資產品時，危機或機會往往亦已悄悄來臨，投資者必須懂得以清晰的頭腦去分析當時的基本因素。
陳永陸