【本報綜合報道】摩根士丹利首席經濟師羅奇（StephenRoach）警告，美國過於倚賴外國投資，正威脅美國股市、債市、樓市，以至全球經濟。另外有報告顯示，美元一蹶不振，正促使部份熱錢轉投美國以外的股票市場。
羅奇向最新一期的財經周刊《巴隆氏》（Barron's）表示，假如美元能夠有秩序地下跌，同時全球經濟能漸進地恢復平衡，那麼一場經濟災難可望避免。但他說，對於軟着陸的機會不是太過樂觀。
他說，美國消費者揮霍無度，加上年屆退休的受薪人士過度為住宅加按，令他們人生中最大的資產縮水，這些因素均正損害美國經濟。他指出，假如其他國家或地區停止「補貼」美國債市，美國長期債券孳息有機會攀升達1.5厘。
專門追蹤國際及新興市場股票基金表現的EPFR說，美元下跌令美國產品在海外市場變得便宜，有助美國公司改善其海外盈利；但假如投資者預期美元將進一步下滑，並將損害所持有美元資產的價值，他們對吸納美國資產將有戒心。
EPFR執行董事杜爾拉姆表示，美滙下跌，加上海外的成熟及新興股市今年來表現優異，正吸引大量資金投入國際股票基金。他說，機構及個人投資者追捧一些集中增持非美元資產的基金。
EPFR估計，11月淨流入國際型股票基金的資金達670億美元，是2000年有統計以來吸引資金最多的一個月，資產總值由年初的7090億美元增至9200億美元；相較之下，資產總額合計達1.9萬億美元的美國股票基金，今年為止僅淨吸納115億美元。
今年頭10個月，全球新興市場基金淨流失接近30億美元，但上月恢復資金淨流入，金額達13億美元。
儘管流入美股的熱錢有所放緩，可是美股近一個半月表現不俗，與美滙走勢形成強烈對比（見圖表）。自10月27日至今，美滙指數累計跌5.22%，其間標普500指數卻上升5.84%，至於摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太指數更升了8.83%。有證券分析員說，油價回落，抵銷美滙下挫帶來的部份風險。