就業數據之後，美元再急跌，美債出現極之強勁的反彈，美股方面，英特爾的好消息，抵銷了不利的經濟數據。以近期經驗，全盤來看，以上的發展應該對港股有利，美債止跌，起碼證明了市場對美元資產信心未失，這是港股最大的隱憂，如此這般，港股應該仍是向好。
港股上周五的表現令人失望，油價回落加上英特爾的消息，仍是不進反退，反映新股集資活動對市況有礙。既然結論外圍發展是有利，不妨把握機會繼續造好，估計會先行整固，期指有機會貼近14200，建議候低吸納，將止蝕放在14100，博指數再創新高。
上周五另外一個焦點，是個別股份出現洗倉活動，二三線股形象始終會受損。筆者是有興趣博個別股份，但一來實在不敢提供，根本沒有甚麼章法可以避開中招的機會，二來重拾信心並非一朝一夕的事情，並不適合大部份人急功近利的性格。大市向升，最好炒市不炒股，以免誤中副車。
信心危機中，收到嘉利國際（1050）的中期報告，尤其覺得難能可貴。中期報告中用心討論多個投資者關心的話題，由原材料風險、新項目及營業額目標，以至擴產措施及財務安排，都一一詳盡解釋。筆者搬字過紙也是多餘，有興趣不妨上網瀏覽。
最令筆者印象深刻，是封面幾張與小投資者茶敍的照片，場面相當踴躍。
香港公司甚多「大細超」，忽略與小投資者的溝通，其實基金經理投資的，是別人的錢，反而小投資者用自己的血汗錢，縱使金額不能相比，精神支持度只有過之。詳盡的業績報告加直接對話，減低中介人如分析員的重要性，是對小投資者交代的最好方法。
另一方面，香港仍有一批認真的小投資者，肯抽時間出席聚會，打理自己的投資，絕對值得欣賞。雖然財經傳媒充滿馬經形式的貼士，在這種文化下，也有一些希望長線投資的散戶。
嘉利費盡心思，預期PE也不到10倍，但估值高低，只是反映市場的口味，澳門股天價估值，難道就是好公司？作為投資者，應該關心的，是公司未來的盈利能力及派息。這類溝通活動的成果，應該是以股東的忠誠度來衡量，而非股價的水位。
黃國英
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