實戰理論:領匯賣點不在股價潛力

實戰理論:領匯賣點不在股價潛力

房委會分拆商場及停車場上市的領匯基金(2382),將於本周一派發認購表格,相信又可掀起一番認購熱潮。從數據的層面分析,領匯確實有認購的價值,6.8厘的回報率在現今低息環境下吸引力頗大,加上此基金主要是收租業務,不涉及其他任何商業的發展,風險因素不大。其持有的物業主要是商場及車位,出租率也不用擔心。
然而,筆者發覺有不少散戶在申請領匯時,心態仍擺脫不了股價會否上升、可以升多少……等等的問題。這是一個錯誤的心態,買領匯應以回報率為主要考慮點,不應着眼於股價的升跌。股價能升固然可喜,但心裏應有準備成交不會太活躍,股價極有可能長期橫行(除了上市的初段時間)。
由於領匯所持有的為房委會屋邨的商場及車位,未來的增長只靠加租及控制成本效益,故此,在前景增長方面不要有太大的期望,若其價格在上市後真的可以大升,實不宜過份高追。要知道若股價上升10%,回報率便下降十分之一,除非其收入在來年能增加10%。故此,領匯基金與普通股份有所分別,就是不能炒前景,價格不應有太高的溢價。
當然,上市初期市場的供求關係或會令其價格上升,此乃市場的技術因素使然,小投資者不宜盲目追捧。大家的心態應以回報率作為着眼點,不應以價格的升跌作為投資目的。

恒指14000不容有失
大市在14300點前受壓,主要藍籌已輪流接力上升,在現水平再大升的動力嫌不足。大家宜留意短期的期指高低水情況,以及未平倉合約的變化,觀察大戶會否部署趁高平好倉的策略。至於市場經常談論的「粉飾櫥窗」活動,大家不宜將此因素作為入市的理由,要粉飾早已做好,在現水平大部份基金經理已有所交代,未必需要再做額外工夫,相信下半個月份市況將趨淡靜,基金經理更可提早放假。
恒指在14300點受阻,本月份期指轉倉平均價約在14000點,一些技術性支持位也在14000點附近,此關口絕對不宜有失,若跌破的話,大市的調整幅度將會頗深。美國在上周五公布的就業數據遠低於市場預期,這也正是反映在高油價的情況下,企業對前景看法審慎,不願意增加新的職位,此點對美股來說仍是不利。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
電郵:[email protected]