房委會分拆商場及停車場上市的領匯基金（2382），將於本周一派發認購表格，相信又可掀起一番認購熱潮。從數據的層面分析，領匯確實有認購的價值，6.8厘的回報率在現今低息環境下吸引力頗大，加上此基金主要是收租業務，不涉及其他任何商業的發展，風險因素不大。其持有的物業主要是商場及車位，出租率也不用擔心。
然而，筆者發覺有不少散戶在申請領匯時，心態仍擺脫不了股價會否上升、可以升多少……等等的問題。這是一個錯誤的心態，買領匯應以回報率為主要考慮點，不應着眼於股價的升跌。股價能升固然可喜，但心裏應有準備成交不會太活躍，股價極有可能長期橫行（除了上市的初段時間）。
由於領匯所持有的為房委會屋邨的商場及車位，未來的增長只靠加租及控制成本效益，故此，在前景增長方面不要有太大的期望，若其價格在上市後真的可以大升，實不宜過份高追。要知道若股價上升10%，回報率便下降十分之一，除非其收入在來年能增加10%。故此，領匯基金與普通股份有所分別，就是不能炒前景，價格不應有太高的溢價。
當然，上市初期市場的供求關係或會令其價格上升，此乃市場的技術因素使然，小投資者不宜盲目追捧。大家的心態應以回報率作為着眼點，不應以價格的升跌作為投資目的。
大市在14300點前受壓，主要藍籌已輪流接力上升，在現水平再大升的動力嫌不足。大家宜留意短期的期指高低水情況，以及未平倉合約的變化，觀察大戶會否部署趁高平好倉的策略。至於市場經常談論的「粉飾櫥窗」活動，大家不宜將此因素作為入市的理由，要粉飾早已做好，在現水平大部份基金經理已有所交代，未必需要再做額外工夫，相信下半個月份市況將趨淡靜，基金經理更可提早放假。
恒指在14300點受阻，本月份期指轉倉平均價約在14000點，一些技術性支持位也在14000點附近，此關口絕對不宜有失，若跌破的話，大市的調整幅度將會頗深。美國在上周五公布的就業數據遠低於市場預期，這也正是反映在高油價的情況下，企業對前景看法審慎，不願意增加新的職位，此點對美股來說仍是不利。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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