嘉利國際（1050）股價個多月來由2.20元升到2.75元，表現強勢，中期業績亦「對辦」。
05年度（3月年結）的上半年，營業額11.53億元，升33%，獲利6378萬元，升50%，每股盈利15.8仙，升44%，派中期息8.5仙，升6.25%，派息比率53.7%。毛利率12.1%，比前同期的13.4%，下跌1.3個百分點。
嘉利的五金及塑膠業務主要產銷個人電腦及伺服器外殼、辦公室文儀產品，以及錄影帶外殼等，期內營業額5.15億元，上升14%，分部業績4842萬元，升33.5%，由於毛利率較高，成為集團溢利的主要來源。
電子專業代工業務的新產品陸續付運，扭轉前同期的跌勢，重拾升軌，營業額6.38億元，升55%，分部業績2099萬元，更大升72.5%。
集團4大市場，包括亞洲（日本除外）、日本、北美洲和歐洲的付運和收益都上升；亞洲仍係最大市場，付運5.52億元，升40.6%，佔總營業額48%；第2大市場西歐付運2.86億元，升16.7%。
嘉利在02年度時曾訂下3年營業額計劃，在05年度時達到全年營業額23億元的目標，以中期業績看，相信此目標可以超額完成，估計全年盈利可達1.3億元，每股盈利0.32元，預測PE略逾8倍，全年派息0.17元，息率有6厘以上。
為應付未來發展，公司已斥資1400萬元，買入東莞鳳崗鎮一幅土地，面積20萬平方米，落成後，樓面將會比現時兩廠房合共的8.9萬平方米倍增。集團現時手頭現金近3億元，加上銀行信貸額8億元，足以應付發展需要。
由於預計營業額持續增長，集團決定將淨負債比率的安全上限由30%提升到60%，雖然如此，從溢利帶來的現金流入，以及有非現金的折舊支出，足以應付股息及固定資產支出，財況仍屬於健康水平。
嘉利股價近日升上高位後出現調整，可候回落到大型頭肩底頸線的2.50元水平吸納，中線持有，目標3.20元。
郭兆誠