創維（751）之後，新加坡上市的中國航油，炒原油期貨勁蝕幾億美元，也是相當震撼的消息。連環出事，充份反映公司管治的風險，亦解釋了國企商品股份動力欠奉的現象。
利用期貨市場管理風險是理所當然，不過更多人利慾薰心，變成炒炒賣賣的賭徒。商品公司是應該主動披露這方面的消息，加強投資者的信心，對估值是有幫助，否則你炒不如自己炒。以為宏觀形勢向好，公司盈利將會大升，怎知蒙在鼓裏，忽然一句唔該，炒期貨輸得一乾二淨，是何等令人氣餒的一件事。
一向強調商品股份一定落後於商品價格的走勢，以反映公司管治的風險，這兩天發生的事件，證明中國存在的問題，仍是多不勝數，會令商品股份的折讓更加大。
短期策略是短炒一轉商品股份，以過往經驗，股票市場的定律是有賭未為輸，只要看看金輝（137）的走勢圖，便會明白投資者是何等寬容，對公司管治水平實在要求甚低，這兩三天市場有戒心，可能反而代表稍後會有上升空間。
長遠的應變措施，是擴大自己搏殺的渠道，商品股份走勢落後商品價格，一心造好，不如直接炒商品期貨。沒有公司管治的風險，不會看中走勢而沒有收穫，還有槓桿效應，以及成交量大等好處，對比股票市場，是簡單直接得多，唯一是高手雲集，少點技術及魄力都不易賺錢。不過股票風險形象愈來愈高，就算明知是越級挑戰，也應該開始直接到期貨市場出擊。
不少朋友嫌麻煩，因為一心長揸，商品期貨卻需要不時轉倉，既要成本也要精神管理，而且一手合約的金額，其實對一般人而言亦算是不少，望着入門的門檻，感到氣餒亦是正常。
估計有不少這樣的投資者，港交所（388）應該照顧市場的需要，考慮推出單純持有某一種商品的基金，既沒有期貨的轉倉煩惱及槓桿效應，也沒有實物的高昂手續費及儲存問題，可以大幅減低交易費用，既方便散戶，又有不錯的管理費用可收。以目前世界金融市場宏觀的發展，是極佳時機去推出這樣的產品，外國已經有類似的產品，香港再慢吞吞，只會迫使醒目的投資者越洋出擊。互聯網令距離大大縮短，如果不及時建立自己的地位，被其他市場搶去本地的生意後，要再來可能為時已晚。
黃國英
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