美元喘定，歐元回落至1.32邊緣，英鎊衝上1.90後重返該水平之下，瑞郎和日圓分別見1.14和103，賭單邊可能會輸，然最穩陣的莫如本欄早前建議在134中位可一博的買歐元沽日圓交叉盤（抱歉的是見報日已彈上135水平，若敢跟進才有斬獲），昨日執筆時已升上136.63，任你美元點「拂」也穩坐釣魚船。
勿以為外滙難炒，債券上落更是驚心動魄，遠的不說，君不見10年期聯邦債券孳息在短短數日由4.1厘彈升上4.3厘，是因為受中國傳出減持美債消息影響，抑或受短期票據孳息上升所推動？
根據著名投資銀行雷曼兄弟的統計，3個月票據和10年債券孳息一直在收窄中，目前的差距已由187基點收窄至僅有105基點（即1.05厘），出現這個現象其實不難理解，皆因市場相信聯儲局會繼續將短期利率回復至「中性」之同時，對美國經濟前景抱有懷疑所致。要比較同樣情況，瞧瞧歐洲短息企穩，長債孳息不斷回落，便是反映人們預期歐洲經濟將持續放緩。怎會有此想法？看看歐元區兩大核心國第3季經濟增長僅錄得0.1%，失業率依然徘徊在10%左右，難道可促使你有任何憧憬乎？
然則長短息差持續收窄又意味了甚麼？根據美林的明燈指示，過去有3次出現此種情況都為金融市場帶來衝擊，一次是1994-95年的墨西哥披索貶值危機，另一次是著名的1997-98年的亞洲金融風暴，最近一次是2000年的科網股泡沫爆破，那麼這次又有何暴風雨快將降臨？是美元、股市，抑或石油、黃金，甚或中國、俄羅斯？筆者不才，還是留待有智慧的讀者們去揣測吧！
王冠一