昨日才提到美元急瀉，美股美債等美元資產依然平穩是還得神落。說時遲那時快，美債忽然加速下滑，暫時未必有太大啟示，畢竟這樣的波幅在以往亦不時出現，但美債的弱勢，是一個值得尊重的警號，不用大驚小怪，卻要準備最壞的情況。
美元下跌，到目前為止，對股市是有利因素，尤其是港股具備人民幣升值的概念。現在的作戰模式，依然沿用這樣的假設，美債下跌，只是提醒我們要加強風險控制的措施。
最重要的預防措施，是整個組合的調配，至少要預留一部份資產在商品之上，以防信心崩潰。在股票方面，亦應該花費少許彈藥，買一些價外期權來保障自己，以目前形勢，股市頗有可能持續暢旺，不過一旦逆轉，不會是緩緩下跌，而會是恐慌性拋售。
買入價外認沽期權，有極大機會連續多個月次次輸清，但我們這樣買期權不是求贏錢，而是求安心，一旦急跌亦可以控制損失，在奮力炒作的時候，能夠免卻後顧之憂。何況現在不少朋友在大藍籌之上已經累積了可觀利潤，撥出部份盈利來買保險，是比較恰當的做法。
這兩天話題轉變，其實未改看好的立場，頂多是認為短期快有200點左右的調整，但物極必反，美元弱勢最終引發信心危機，是不可抹煞的重大風險，因此在搏殺之餘，是時候加強風險意識而已。
美元轉向整固，但商品價格依然堅挺，筆者繼續看好資源股，魏橋（2698）及中海集運（2866）都是堅持，談到後者，昨日有財經傳媒引述一份大行的報告，目標價低至2.20元，一度引起身邊部份朋友的恐慌。
投資者是相當奇怪的一群人，傾向迷信名牌，可能是要在不明確的市場中尋求安全感。同一間大行，當日曾大力看淡東方海外（316），的確曾經觸發一輪拋售，現在回看，眼鏡可謂「跌到爛晒」，敗軍之將的意見，參考無妨，卻不用太過害怕。航運股這類周期性股份，如何評核非常主觀，筆者便曾改變看法，以為東方海外有一段長日子難有運行，結果大錯特錯，現在已放棄執着，變為嘗試努力捉摸投資者的口味，航運股不會享有高估值，可是資金充裕之下，向上機會大於向下，總不至於要打6折吧。
黃國英
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