恒隆地產（101）配股集資，市場承受力頗佳，大量超額認購，以致增加配股量，於配售後，股價雖跌，仍企穩於配售價以上。配售股份為3.7億股，每股作價12元，較配售前12.8元折讓6.25%，集資淨額約44億元，將用於補充香港土地儲備，亦有意進一步投資於中國地產市場。
今年6月底，恒隆地產淨借貸約90.7億元，大部份於兩年後償還，仍未動用的銀行活期借貸11.38億元及承諾信貸額66.8億元，資本承擔不過9億元，並無迫切性資金需求。
在開售中的君臨天下、君逸山及碧海藍天3個項目，將完成的浪澄灣則有待開售，以樓市現狀看，該等項目於售出後，套現可達230億元以上，換言之，樓宇全部售出後，將有淨現金達130億元之譜，連同配售集資，將達174億元。
用於增添土地儲備，需資可大可小，以配售的動向看，未來的可能計劃規模應是相當，但亦會是因應市場形勢先籌集資金，何時增添土地，並不明朗，但其財務安排也令人滿意，96年曾配售集資34億元，候至99年才入市投地，另外，於03年發行34億元可換股債券，而股價的上升，今年上半年絕大部份已強制換股，不必承擔負債，也是一項好安排。
配售增加股數11.2%，短期將攤薄每股盈利，但其業績可說在控制之中，大量已完成物業待售，稍為改變銷售策略，即可帶來大量盈利，現年度每股盈利是否攤薄，仍難估計，如說攤薄，還要考慮可換股債券換股的攤薄。
去年度（今年6月止）只售君臨天下15%，總盈利已達21億元（包括售樓毛利12.9億元），今年盈利只要增長15%，即可維持每股盈利68.5仙，相信可以維持，甚至有相當增長。
恒隆地產有龐大物業組合收租，亦有4個地盤待售，而且利潤甚高，其股價應已大幅上升，礙於銷售策略影響，以致利潤分期入帳，而年內又曾受債券換股以及滙豐配售，以致股價一直受限於13元以下，經過此次配售，又需要一段消化期，但也是中線吸納良機，現價12.15元，預期PE低於15倍，消化後仍有上升能力，但需要耐性。
齊明