日本第2大汽車生產商的日產汽車，上周五表示因鋼材供不應求，旗下3間車廠需要停產5天。消息刺激全球鋼鐵股上周五顯著上升。到底鋼鐵股的升浪，是否已再度開展呢？
其實，鋼鐵股的升勢是否能維持，最主要還是鋼鐵價格的變化──如果鋼鐵價格無法維持高企，那麼鋼鐵股的升勢最終亦可能只會曇花一現。不過，除了日產汽車外，全日最大汽車生產商的豐田為了解決鋼材供應緊絀的情況，已計劃向中國和韓國購買更多鋼材，其中包括加強與寶鋼關係，以確保鋼材供應的穩定。這都反映出市場鋼鐵的供應的確存在了短缺的情況，對鋼鐵的價格絕對能起着穩定的作用，故此我認為，鋼鐵股的升勢可望繼續維持。
不過，鋼鐵股能否重越年初的高位，我個人則有較大的保留。雖然日本車廠對鋼鐵的需求可能大增，但對於在港上市的3隻鋼鐵股，卻未必會帶來太大的刺激作用。事實上，如果投資者有留意此3隻鋼鐵股在第3季的業績表現，應該不難發現鋼鐵股的盈利增長已出現放緩的情況，主要因為內地的宏調已初見成效，令內地的基建活動有減慢的趨勢，因而拖累了鋼鐵股的盈利表現。
故此，除非在港上市的3大鋼鐵股能直接受惠於國際鋼材供應短缺，否則鋼鐵股短期而只會穩步上升，再大升的空間將會相當有限。
當然，如果細心分析，在3隻鋼鐵股之中，若比較質素的話，應以鞍鋼（347）較佳，而且受宏調的影響亦會較輕微，而受惠國際鋼材供應不足的機會亦最大。再加上鞍鋼的產品組合與寶鋼接近，不排除當寶鋼的產能接近上限時，部份日本車廠會轉與鞍鋼洽購鋼材。既然寶鋼最近已調升其主要產品的價格，相信鞍鋼亦有可能會在短期內亦步亦趨，所以3大鋼鐵股中，我個人較為喜愛鞍鋼。
或者有投資者認為，馬鋼（323）及重鋼（1053）近期的表現較佳，而事實上，在日本汽車廠相繼發出鋼材不足的警告後，鞍鋼的表現確實較上述兩股為落後。但投資者必須留意的是，馬鋼主要生產焦炭及生鐵，而重鋼則主要從事生產焦化、燒結、煉鐵、煉鋼及軋鋼，這些產品均主要用於基建項目上，對比鞍鋼生產線材、厚板、冷軋薄板及大型材較為高質素的鋼材，馬鋼及重鋼受惠汽車業對鋼材需求增加的因素明顯較少，但相反受控調的影響則較高。
事實上，馬鋼今年第3季度的業績已出現倒退，而重鋼的中期純利亦只增長24%，明顯有放緩迹象，似乎宏調問題已對馬鋼及重鋼帶來影響；相反鞍鋼第3季度的業績卻出現75%的增長，加上集團為內地第2家可以生產高檔冷軋轎車面板的鋼鐵企業，直接受惠汽車業對鋼材需求增加的因素，故此投資者不應只重視短期的利潤，長線而言，我絕對相信鞍鋼的表現會遠勝馬鋼及重鋼。
陳永陸