好股應該多推介。今日這篇東西，是今年第8次推介遠東發展（035）。
■遠展進軍澳門，得益頗大，其中兩種計算或假設如下。
1上月13日，長實（001）以94.2億元奪天光道地皮，每方呎樓面地價近5500元，將來建成豪宅的價格結構可能是「地價5500元、發展成本1400元、利潤1400元」，比例是「4:1:1」，每方呎售價約8300元。在澳門發展地產，因為地價較低，不可能是「4:1:1」，而可能是「2.5:1:1」。遠展的得益，是免了「2.5:1:1」的「2.5」（不必向威尼斯人集團支付地價，只須向澳門政府繳付補地價費用估計2億元，有此優厚條件是因為合作計劃是1年前洽商）。這「2.5」可能代表遠展得益35億元（2.5乘16億元發展總成本減向政府補地價2億元），加上「2.5:1:1」最後「1」的得益（即14億元），總得益可能高達49億元。現時股數12.11億股，每股得益高達4.05元。（JPMorgan估計遠展的澳門計劃，令每股NAV增加3.56元。）
2遠展的澳門計劃，完成後有3家酒店（客房共2000個、3-4星級，其中1家的客房是1000個，3家酒店總樓面120萬方呎）、商場（100萬方呎）、服務式住宅（70萬方呎）、賭場（租予威尼斯人集團，30萬方呎）。假設日後出售1000客房的酒店（或客房共1000個的兩家酒店），套現20億元（相等於每房200萬元，或每方呎樓面3333元；現時一些澳門酒店客房租金不比本港酒店便宜，此項估值並非過高）。如此一來，套現淨額4億元（20億元減16億元總成本）之後，免成本擁有酒店客房1000個、商場、服務式住宅、賭場等，總樓面240萬方呎。
■遠展今日市值36億元，比一些「澳門概念股」實際得多。除澳門計劃外，支持較高市值的其他「養份」有：1上海發展中加州花園單位5300個，每單位估計獲利33萬元，總盈利17.3億元。2本港已開業及將開業酒店，客房1153個。3不計投資物業，發展中及建成待售物業100萬方呎，每方呎升值1000元計，得益10億元。其他「養份」甚多，不夠篇幅寫。
■威尼斯人集團下月招股，《巴隆氏》估計其市值達70億美元。若屬實，則成為美國第2大賭場龍頭股。招股掀熱潮，對遠展的形象更加有利，基金對遠展的興趣或「買意」提升一級。
■遠展過去數月的股價確升了頗多，但未如一些「澳門概念股」失常，而與80年11月的股價4.70元比較，仍然落後。當其時，恒指是1654點（昨日14006）。
●遠展副主席邱達昌希望遠展變成市值100億元的上市公司。計入可換股債券令股數增加的因素，100億元市值代表股價6.30元。只要中港澳政治經濟不出事，邱達昌百億市值的dream，將可cometrue，而且不是太遙遠的多年後的事。
何車