中國網通本月17日掛牌，首日收9.25元，上周五收9.30元，只有象徵式升幅。期內中國移動（941）與中國電信（728）同升4%，中國聯通（762）升2%。網通值得追落後。
■網通由國有企業「中國網通集團」控制，大股東持股量72.3%（承銷商若行使超額配股權，則為70.5%），街貨27.6%，街貨值166億元，是4家國內電訊股中街貨值最小的。
01年11月，中國國務院批准固網電訊業務綜合重組計劃，將前「中國電信集團」的中國北方10個省業務的「中國網通控股」和「吉通通信」合併組成「網通」（現時上市的「906」，而中電信（02年11月掛牌的「728」）則保留其餘21省的業務。網通與中電信獲准在全國範圍內經營固網電訊網絡並提供固網電訊服務。大抵上，中國北方是網通的天下，南方則是中電信的天下。
■網通招股預測，04年（12月年結）盈利不少於91.53億元人民幣，攤薄計每股盈利1.38港元，現價預期PE僅6.7倍（以加權每股盈利預測1.54港元計，預期PE更低至6倍），遠遠低於中移動（13.3倍）及聯通（14.5倍），亦低於業務性質較相近的中電信（8.8倍）。在全球中大型同類股中，網通PE可能最低。
■網通現價9.30元，較招股價8.40元高出11%。其餘3隻較早上市的國內電訊股中，中電信02年11月以1.47元招股，掛牌初期6個月在1.50元上下浮沉，現時升至2.90元（見中電信周線圖），升幅近倍。中移動較招股價亦高逾1倍，聯通則大大潛水，因為招股PE訂得太高。
●網通超便宜，PE由6.7倍升上10倍，代表股價由9.30元升上13.80元，潛在升幅近5成。
網通中線PE由6.7倍升上10倍的機會，較14.5倍升上21.6倍（聯通PE）的機會大得多。
何車