港股在期指結算前仍屬好淡爭持，萬四點關口成為後市好淡分水嶺。近數日的走勢主要是受期指活動安排所影響，不能作為推算後市去向的標準。但有一點值得留意的，就是11月份平倉的速度遠較12月份新倉增加的速度為慢，而且差距頗為明顯，以致兩個月份未平倉合約之總數高達165675張。究竟12月市況是由好倉主導還是淡倉主導呢？還有待觀察。
從期指轉倉水平分析，平均轉倉價為萬四點，故此在結算後宜留意14300的阻力及13700點的支持力。從近日的表現迹象反映，情形與9月尾類似，平倉慢而轉倉快，兼且於是處於高位，相信主導着11月份大市之好倉大戶會力托大市於高位結算。
從個別藍籌分析，滙控（005）技術走勢已轉壞，現仍處於調整期，短線支持128元。中線方面則仍要留意其業務表現的進展及基本因素的情況，滙控若未能扭轉弱勢，後市難以大升。至於大市會否有較深的調整，須視乎13700點關口能否守得住。恒指現正處於10日平均線水平，但一些技術指標如RSI已出現下跌訊號，MACD則還差少許便確認向下突破。保歷加通道中軸為13673點，正在上移，故此亦顯示13700點為重要關口。
澳門概念股方面，上周之回落是意料中事，概念與實際是兩回事，股價升並不代表值得升，當純粹是短線的供求關係令股價上升，最終結果是升得高跌得深。投資者切不可因為見股價升得多，就以為是值得持有。
香港公布的第3季數據顯示經濟增長達7.2%，反映仍有增長的趨勢。要判斷往後的經濟狀況，關鍵還是要看第4季數據，因為去年第4季正是經濟復甦後的第一個高峯期，受惠於「10.1黃金周」的效應，亦全面反映自由行的威力。今年第4季的數據將正式反映油價高企的因素，故此，參考價值較大，對評估未來半年至一年的經濟狀況有較大作用。
現時14000點的恒指是反映出經濟持續增長，屬樂觀的看法。指數要再升，一定要有數據配合，並反映出未來兩季會再保持同樣升幅。大市風高浪急，投資者需對後市作較客觀的評估，不要只看表面升勢及受市場情緒所誤導。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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