讀者李太問：有指場外引伸波幅回升，對窩輪影響如何？
場外方面，個別正股場外引伸波幅有趨升迹象，如和黃（013）及長實（001）場外引伸波幅微升至23%，滙控（005）場外引伸波幅回升至15.2%。影響認股證引伸波幅的因素，主要受到專業市場（即場外）期權引伸波幅變化影響，以及參與者對股價的期望而帶動之供求平衡，與此同時，兩者同時受短期的歷史波幅左右。
從發行商角度出發，發行商一般出售6個月年期的認股證以後，同時買賣正股及買入場外期權對沖風險。短期歷史波幅持續回升時，通常會同時帶動短期場外期權引伸波幅回升，對於已持有認股證的投資者而言，短期場外期權引伸波幅回升，是個好消息，撇除時間值損耗及正股變化不計，一旦認股證引伸波幅跟隨場外引伸波幅回升，窩輪價格將有上升的潛在可能。
場外引伸波幅回升，引伸波幅與歷史波幅的差距收窄，有助減底窩輪引伸波幅下調的潛在機會。而歷史波幅類近似認股證的底價，歷史波幅回升則認股證的底價亦有機會回升，莊家大量接貨意願因此增加。窩輪引伸波幅的變化，必須同時考慮持證投資者的市場情緒，以今個月為例，如大部份投資者對後市樂觀，傾向增持滙控認購證，發行商沽出大量滙控認股證之後，增加透過場外專業期權市場的對沖活動，亦有機會令到滙控場外引伸波幅回升，令到早前已持有滙控認購證的投資者雙贏，持倉窩輪同時受到正股升勢及認股證引伸波幅上升的利好影響。
隨着個別藍籌股股價過去3周波幅增加，短期歷史波幅逐漸回升，遂吸引一批投資者進場增持認股證。炒股與炒輪不同之處，在於炒輪投資者是與時間競賽，從參與者對股價的期望出發，如炒輪投資者預期正股持續窄幅上落，為免認股證受到時間值不斷損耗影響，傾向考慮減持認股證，間接對認購及認沽證同時構成沽售壓力。相反，如預期正股波幅增加，為把握正股升浪，以及認股證引伸波幅上升的雙贏局面，加上預期正股升勢為持倉窩輪帶來的升幅，足以彌補持倉認股證時間值損耗的影響，屆時部署炒輪投資者將傾向考慮增持認股證。
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